5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布(bù)了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特(tè)估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度(dù)则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(n数学中e等于多少，高中数学中e等于多少à)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘行情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè数学中e等于多少，高中数学中e等于多少)略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下(xià)，只托不(bù)举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释(shì)放(fàng)非常值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增(zēng)加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回(huí)落(luò)是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从(cóng)管理层(céng)的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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