编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地位依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出(chū)现在(zài)他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季(jì)报中也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医(yī)学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时(shí)的(de)冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思)新数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思(sī)路(lù)依(yī)然(rán)首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其(qí)基(jī)金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体新(xīn)能(néng)源的地位似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅度(dù)的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经(jīng)理，而他(tā)的业(yè)绩特(tè)别(bié)从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了(le)一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资(zī)风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使该(gāi)股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思(yī)季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度他(tā)在前(qián)十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的(de)多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为(wèi)例(lì)分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息(xī)技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还(hái)是他的成名作(zuò)华(huá)安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了(le)180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济(jì)总量增长核(hé)心驱(qū)动力(lì)，围绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相(xiāng)对(duì)低调的领(lǐng)域(yù)也(yě)开始(shǐ)越发受到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉(lú)的(de)季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例(lì)超(chāo)限后，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增(zēng)加了(le)工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然(rán)在(zài)基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子会有一(yī)个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是(shì)行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合(hé)为(wè重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思i)例，实际(jì)上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这(zhè)一思路在(zài)他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年(nián)确定性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思