北京时间(jiān)周(zhōu)五晚间，备(bèi)受关注(zhù)的4月美国非农数据出炉，其中新增就业25.3万人，高(gāo)于预期的18万人(rén)，打断(duàn)了此前两个月(yuè)连续环(huán)比下(xià)降的节奏(zòu)；失业率(lǜ)继续下降至3.4％；更受(shòu)关注的平均(jūn)小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被(bèi)视(shì)作利好的是(shì)，美国劳(láo)工部将今年2月和3月(yuè)非农(nóng)数据均(jūn)大幅(fú)下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周(zhōu)持续(xù)承压(yā)的美国地区银行股也获得喘息的机会。截(jié)至发稿(gǎo)，周五盘前(qián)西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金短线(xiàn)急挫逾(yú)10美元/盎司；美元指(zhǐ)数短线拉升35点；美国10年期国债收益率上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货(huò)7月合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大(dà)期货高级(jí)宏(hóng)观分析师周之云告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者，周五晚(wǎn)间公(gōng)布的非(fēi)农数(shù)据远高于(yú)前(qián)值且显著偏离(lí)投行(xíng)们预测(cè)的中值。此前公布(bù)的ADP数据在3月份增加14.2万(wàn)人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到9个月以来的最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。

　　记者注意到，美国(guó)4月非农(nóng)数据公布(bù)后，美(měi)股期货短线走低，美元指数短(duǎn)线拉(lā)升(shēng)，贵金(jīn)属(shǔ)下跌。尽管科技和金融行(xíng)业持续裁员，但不(bù)断下降(jiàng)却仍(réng)然高(gāo)企(qǐ)的(de)劳动力需远(yuǎn)远抵(dǐ)消了裁员的影响，也超过了信(xìn)贷紧缩(suō)带来的大约2.5万招聘减少(shǎo)。4月非农就业的季节(jié)性因(yīn)素相对于新冠大流行(xíng)前也有(yǒu)了有利的发展，为(wèi)就业人(rén)数的(de)增长提供(gōng)了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我们(men)还是(shì)应该(gāi)对就业数据保持一定的谨(jǐn)慎，因为本(běn)周早(zǎo)些时候(hòu)，美国3月份的(de)就业机(jī)会和劳动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续(xù)下降，为(wèi)连续第三个月下跌(diē)，创下2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实指向了(le)与其他劳动(dòng)力(lì)市(shì)场(chǎng)数(shù)据相同的方向(xiàng)：劳(láo)动力市(shì)场正在降温。包括最近几周的首次申请失(shī)业金人(rén)数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认(rèn)为(wèi)，加(jiā)息会导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者(zhě)信贷和企业(yè)融资(zī)成本上(shàng)升，进而迫使雇主削(xuē)减(jiǎn)支出包括(kuò)裁员(yuán)等(děng)，从而减缓经济增长。短期强劲的(de)非农就业数据(jù)会让(ràng)市场对于(yú)下半年货币政(zhèng)策放松(sōng)进(jìn)程有所改变，进而对商品的(de)流(liú)动性溢价部分(fēn)有所(suǒ)减(jiǎn)少，但从中(zhōng)长期来看，美国会继续朝着衰退的(de)方向前进，后市继续看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数(shù)据公布后(hòu)，贵金属(shǔ)进入调整(zhěng)期？

　　“4月(yuè)非(fēi)农就业新(xīn)增(zēng)人数(shù)超(chāo)预期将引导贵金属步(bù)入调(diào)整。对(duì)于贵金属而言，3—4月的大幅冲(chōng)高主(zhǔ)要受益于其金融属性(xìng)，尤(yóu)其是市(shì)场预(yù)计5月(yuè)是美联储(chǔ)最后一次加(jiā)息，且预计9月之后可能降息，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美元名义利率回落(luò)，在通胀温和回落的情况下，美元实际利率有了明显的下(xià)行。”广州(zhōu)金控期货研究(jiū)所副总经理(lǐ)程(chéng)小勇说(shuō)。

　　记(jì)者注意到，5月3日(rì)，美联(lián)储议息会议如期加息25个基点(diǎn)，将政策利率联邦基(jī)金利率的目标区(qū)间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在(zài)记者发布会上的讲(jiǎng)话暗示加(jiā)息临近尾声(shēng)，因此(cǐ)美元指数和美(měi)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)大幅回落(luò)。

　　然而(ér)，美联储(chǔ)会后(hòu)声明表示，委员会将密切(qiè)关注未来发布(bù)的信息，并评估其对货币政策(cè)的影响，且(qiě)鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储焦(jiāo)点仍在双重使命上。这意味着美联储是否结束加息需要看到通(tōng)胀明显(xiǎn)回(huí)落。至于是否要开(kāi)始(shǐ)降息，需要看到就业市(shì)场出现明显恶化。从历史(shǐ)经验来(lái)看，美联储加息看通胀，降息看(kàn)就(jiù)业。

　　徽(huī)商期货贵金属分(fēn)析师从(cóng)姗姗告(gào)诉记者，美(měi)国银行业风波持续发(fā)酵、经济走弱预期升温叠(dié)加市场预期美联储(chǔ)年(nián)内或(huò)将降息，贵金(jīn)属振(zhèn)荡偏(piān)强运(yùn)行(xíng)。美(měi)国就业数据超预(yù)期，美债收益率、美元(yuán)指数走高(gāo)，贵金属短线大幅下(xià)挫。这份超(chāo)预期的非农报告(gào)，这让美联储陷入困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很(hěn)快就需要降息，但就(jiù)业市场(chǎng)并不(bù)配(pèi)合，美国就业市场依然强劲，美联(lián)储可能在长时(shí)间内维持高利率(lǜ)。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析师展大鹏告诉记者，4月美国非(fēi)农就业数据和时薪(xīn)增速(sù)全面超预期，表明美国当前劳(láo)动力市场仍(réng)十分强劲，美联储(chǔ)控通胀压力(lì)加大，这(zhè)也(yě)就意(yì)味着美联(lián)储可能会在较长时间(jiān)内维(wéi)持(chí)高利率环境，且6月再次加(jiā)息的(de)夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话预期(qī)开始回升。

　　“美国(guó)非农数(shù)据强于(yú)预期(qī)或在短期提(tí)振美(měi)元指数(shù)和美债(zhài)收益率(lǜ)，从而打压贵金属的涨势，但(dàn)中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示停止加(jiā)息，货币(bì)政策进入新阶段，市场将加(jiā)大对下(xià)半(bàn)年(nián)降息的(de)博弈(yì)，贵金属将获得提振而(ér)走强，使均值平台不(bù)断(duàn)上移。”广(guǎng)发期货贵金属(shǔ)研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从(cóng)2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现来(lái)看，尽管此后美国经济仍(réng)市场偏(piān)强运行(xíng)一段时间，失(shī)业(yè)率继续走低，但美联储并未再(zài)次加息，而贵金属则在(zài)美债(zhài)收益率(lǜ)持(chí)续下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前(qián)情(qíng)况不同的是(shì)，通胀率相对(duì)更(gèng)高，而黄金价(jià)格对降息并未提前预期更(gèng)多(duō)。

　　虽然(rán)目前距离降息仍(réng)有时间(jiān)，美联(lián)储表示美(měi)国银行系统(tǒng)仍健(jiàn)康并有弹(dàn)性(xìng)，但高利率环境下美国银行系统风险并(bìng)未解(jiě)除，在第一共和银行宣布被接(jiē)管收购后，因(yīn)银行业长期存在(zài)的弱点，又有多家(jiā)区域性银行出现股价暴跌(diē)。存(cún)款仍在持续(xù)流出使银行融资成本(běn)正(zhèng)在攀升，信贷收(shōu)紧将不断向实体(tǐ)经济蔓延，美国2023年一季度实际(jì)GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，不仅比(bǐ)去(qù)年四季度2.6％的(de)增速(sù)大幅放(fàng)缓，而且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具(jù)体看企(qǐ)业投资和库(kù)存(cún)对GDP拉动转负，但(dàn)消费的拉动上升(shēng)反映(yìng)出一(yī)定(dìng)的韧性(xìng)。未来随着经济(jì)下(xià)行压力不断上升，市场夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话预期下半年美国GDP将出(chū)现负增长(zhǎng)。“总体上在风险和(hé)衰退的共同影响下(xià)，美债收(shōu)益率(lǜ)和美元指数(shù)将持续承压，避险需求提振下，贵金属价格有望再(zài)创历(lì)史新(xīn)高(gāo)，长线可维持逢(féng)低买(mǎi)入配(pèi)置思(sī)路，短(duǎn)线则可买入(rù)黄金(jīn)和白(bái)银虚值看涨(zhǎng)期权把握突破行情(qíng)。”叶倩宁(níng)说(shuō)。

　　程(chéng)小勇介(jiè)绍说，从黄(huáng)金的供需数(shù)据来看，黄金(jīn)的需(xū)求实(shí)际上是明(míng)显下(xià)降的。世界黄金协会公布(bù)的数据显示，今年第一(yī)季度剔除场外交(jiāo)易夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话的全(quán)球(qiú)黄金需求(qiú)下降13％至(zhì)1081吨，虽然(rán)各国央行和中国消费者(zhě)需求(qiú)较高，但其余投(tóu)资者购(gòu)买量的减(jiǎn)少抵消(xiāo)了这一增长(zhǎng)。其中对(duì)黄金价格(gé)其关键(jiàn)作用的(de)黄(huáng)金投资需在一(yī)季度(dù)同比下(xià)降50％左右，较去年四季度有(yǒu)所增长，大约为(wèi)273.74吨，去年(nián)同期高达558.41吨(dūn)。其(qí)中，实物(wù)金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨，但低于(yú)去(qù)年四季度(dù)的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由(yóu)于美国经济指(zhǐ)标耐用品订单(dān)等指标走弱，商(shāng)品属性更强的白(bái)银因需(xū)求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比价(jià)大概(gài)率继续攀升(shēng)。世界白银协(xié)会预计2023年白银实物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之前美联储加息25个(gè)基点在议息前已经被充分计提，议息前(qián)的谨慎(shèn)转变为(wèi)议息后的乐观(guān)，因此黄金市(shì)场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出了(le)历史新(xīn)高(gāo)。

　　“目前欧美央行加息(xī)靴(xuē)子落地，且银行业风险仍(réng)在(zài)蔓延(yán)，避险(xiǎn)情(qíng)绪提振(zhèn)贵金(jīn)属价格(gé)。此外，随着经(jīng)济走弱预(yù)期(qī)升温，预计美联储下半年(nián)大概率暂停加息并将进入降息(xī)周(zhōu)期，实际利率或将继续下行，贵金属中长期仍(réng)具(jù)有(yǒu)较(jiào)高配(pèi)置价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于(yú)黄金而言(yán)，市(shì)场寄希望于美联储最(zuì)后一(yī)次加(jiā)息落地然后转降息预期，从(cóng)而(ér)刺(cì)激价(jià)格继续高走，从这(zhè)个(gè)角度考虑(lǜ)黄(huáng)金确实存在(zài)恢复上行趋势(shì)的可能(néng)性(xìng)。但当前(qián)美(měi)通胀仍(réng)在高位，美(měi)联储货币紧缩动(dòng)作并(bìng)没有结束，官(guān)员(yuán)们的讲话仍偏鹰派(pài)，5％的(de)利率可能会维系较长(zhǎng)一段时间，且高利率环境(jìng)到底会对(duì)经(jīng)济(jì)和金融市场产生(shēng)怎样(yàng)的影响也未可知，因此在当前(qián)看多(duō)观(guān)点出奇(qí)一致，且海(hǎi)外看多头寸比较拥挤的情况(kuàng)下，对待金价节节攀高的观点谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话