今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理性”来(lái)形(xíng)容。在他(tā)们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场(chǎng)从科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元(yuán)的(de)首发募(mù)集上(shàng)限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回(huí)归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作(zuò)，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较(j生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字iào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是(shì)为了避(bì)免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不(bù)会过度(dù)拼基金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则(zé)上报(bào)了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的(de)便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和改革(gé)指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完(wán)善的(de)估值体(tǐ)系对于资(zī)本市(shì)场的(de)价值发(fā)现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配置功能(néng)的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实(shí)体经济(jì)发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域(yù)的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，有助于(yú)提(tí)升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各(gè)类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新环境下(xià)的(de)资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力(lì)方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的(de)需(xū)求。在(zài)中国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字(zōng)的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市公司证券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指数(shù)表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价(jià)值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高(gāo)质量(liàng)发(fā)展成果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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