财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的(de)首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合一(yī)季(jì)度(dù)大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提(tí)到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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