金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一(yī)个(gè)交气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白糖(táng)周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价(jià)格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积(jī)增长有限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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