衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部(bù)经济(jì)分析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回(huí)落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的拖累项是(shì)私人(rén)库存的(de)变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓(huǎn)的(de)同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视(shì)和(hé)救援中心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视(shì)频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出于对(duì)他(tā)们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储的安全(quán)性遭(zā全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词o)到质(zhì)疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官(guān)的言论通常(cháng)受到投(tóu)资者和商界人士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和他们(men)通话，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统(tǒng)波罗申(shēn)科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加(jiā)德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际(jì)油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大(dà)跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于(yú)外(wài)盘，海通(tōng)期货(huò)能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来(lái)五一假期(qī)，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更为(wèi)明显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行(xíng)的(de)财报和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行(xíng)业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的(de)最低水平，市场对于(yú)美(měi)联(lián)储加息和海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议(yì)将(jiāng)再(zài)迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于(yú)海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶(è)化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退(tuì)，后期(qī)原油市(shì)场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场需(xū)求疲(pí)弱也会(huì)在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘(pán全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词)，燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料油(yóu)和(hé)沥青(qīng)分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体(tǐ)供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都(dōu)将对(duì)亚(yà)洲(zhōu)高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目(mù)前(qián)5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势(shì)或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)内原油系(xì)品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强(qiáng)于(yú)低(dī)硫燃料油。

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