随(suí)着一季报披露完毕，有着“专业买(mǎi)手”之称(chēng)的公(gōng)募(mù)FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新(xīn)趋(qū)势优选、易方(fāng)达科(kē)瑞(ruì)、易方(fāng)达供(gōng)给改革(gé)三只基金(jīn)是全市场公募FOF一季度(dù)持有只数最多的权益基金，相比去年四季度，易方达供给改(gǎi)革(gé)取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从(cóng)调(diào)仓变(biàn)动上看，部分公募FOF继续超配权益(yì)资产，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风格(gé)基金，有的对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行(xíng)业做(zuò)了减仓(cāng)，增加(jiā)了部分业绩和估(gū)值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中(zhōng)期维持对权益资产的乐观(guān)，国内(nèi)宏观经济处(chù)于底(dǐ)部向上(shàng)修(xiū)复的状态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关(guān)注以(yǐ)下条(tiáo)潜(qián)在(zài)盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美(měi)债利(lì)率定价资产估值(zhí)修复等。

　　华(huá)商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基(jī)金旗下一季报披露，FOF基(jī)金经理新一季的基(jī)金配置清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优选在(zài)一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量(liàng)上看，是目(mù)前公(gōng)募FOF买入数量(liàng)最多的权益(yì)基金，这也是华商新趋势优选(xuǎn)第二个季(jì)度坐上公(gōng)募基金(jīn)“团购(gòu)”榜首(shǒu)，去(qù)年末是与融(róng)通健康(kāng)产业并(bìng)列首位。在此之前，则由海富通改革驱动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月(yuè)持有等基金在一季度均重点(diǎn)配置(zhì)华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金，其(qí)中更有包(bāo)括(kuò)平安盈禧均(jūn)衡配置1年(nián)持(chí)有、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势优选(xuǎn)作为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季度(dù)末公募FOF合计持(chí)有华商(shāng)新趋势(shì)优选基金份额4995.19万份(fèn)，相比去年(nián)末增持了17.62万份，持有(yǒu)华(huá)商(shāng)新(xīn)趋(qū)势(shì)优(yōu)选(xuǎn)的FOF基(jī)金数(shù)量则相比去年末增(zēng)加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经(jīng)理周(zhōu)海(hǎi)栋过往(wǎng)长期以成(chéng)长风(fēng)格(gé)著(zhù)称(chēng)，截止(zhǐ)今年(nián)一季度末，成(chéng)立以来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共(gòng)有25只(zhǐ)公募FOF三季度重仓(cāng)持有易(yì)方达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿份，相比去年末持(chí)有(yǒu)的(de)FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加了6只，环比(bǐ)减持(chí)8437.61万份。据悉(xī)，易方达科瑞基金(jīn)经理杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估值被错杀的个股，对于基本面坚固或出现好(hǎo)转信号的公(gōng)司敢于重仓(cāng)买入。

　　易方(fāng)达供给改革在一(yī)季度新进公(gōng)募FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共(gòng)有20只(zhǐ)公募FOF三(sān)季(jì)度重仓(cāng)持有易方达供给(gěi)改革，合计持(chí)有份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金只(zhǐ)数(shù)增加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿(yì)份。据悉，易方(fāng)达供给(gěi)改革(gé)基(jī)金银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄经理(lǐ)杨宗昌(chāng)是化学博士(shì)，有过多年(nián)化工研(yán)究经验(yàn)，他(tā)坚(jiān)持在(zài)熟悉的行业内把握投资机会(huì)，并通(tōng)过努力不断(duàn)扩大能力圈，目前(qián)行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从增(zēng)持(chí)榜单来看，据Wind数据统计，被动(dòng)指数基金(jīn)增(zēng)持前(qián)三“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光伏产业(yè)ETF、广(guǎng)发中证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵(líng)活配置混合(hé)基金中，汇添富科(kē)技创新(xīn)、易方达供给(gěi)改革、易方(fāng)达新兴(xīng)成长位列增持份额(é)前三；偏股混合(hé)基金增持前三则被易方达信息产业、财(cái)通资(zī)管健康(kāng)产业、中欧碳中和(hé)占据；股票(piào)基金增持前三(sān)分别为中欧信息产业、汇(huì银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄)添(tiān)富外延增长主题、华夏智胜先锋(fēng)；平衡基金(jīn)增持前三则是交银定期支付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平(píng)稳增长(zhǎng)；偏债混合(hé)基金增持前(qián)三依次为易方达安盈(yíng)回报、安信民稳(wěn)增(zēng)长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏(piān)向成长风格

　　减持涨幅过高行业配(pèi)置比例

　　一季度A股市场整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)相对较好，但行业分化较(jiào)大(dà)。受(shòu)益于数(shù)字(zì)经济政策的提振与人工智能主题的不断发酵(jiào)，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而地产和新(xīn)能源等板块表现较弱。从一(yī)季度披(pī)露的(de)情况上看，部分FOF基金经(jīng)理继续超配权益(yì)仓位(wèi)，并向(xiàng)成长风格偏移(yí)，也有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅过高行(xíng)业基金进(jìn)行了减仓， 增加了部分(fēn)业(yè)绩(jì)和估值(zhí)匹配合理的行(xíng)业(yè)。

　　长期业(yè)绩领先的兴全安泰平衡养老FOF基(jī)金(jīn)经理林国(guó)怀在一季报中表(biǎo)示(shì)，本(běn)季(jì)度(dù)基金主要进行以下(xià)操作：1、持(chí)续(xù)维持权益资产的(de)仓位(wèi)略高于权(quán)益配置(zhì)中枢；2、逐步提升组合中成长型基(jī)金(jīn)的配(pèi)置比例，同时适度降低(dī)价值型基金的配置比(bǐ)例(lì)；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加(jiā)其(qí)他(tā)确定性(xìng)较高的绝对收益或(huò)相(xiāng)对收(shōu)益基金品(pǐn)种；4、继(jì)续根据既(jì)定(dìng)的策略参与股票(piào)定增、大宗(zōng)交(jiāo)易等投资机会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合风格上，目(mù)前权(quán)益部分依然保持略超(chāo)配价值风(fēng)格，但(dàn)偏离幅度已(yǐ)显著下(xià)降，保(bǎo)持(chí)一贯的(de)“略偏左侧(cè)”和“适(shì)度均衡”的配(pèi)置策略，通(tōng)过积极挖掘(jué)市场上相对收(shōu)益和绝(jué)对收益的投资机会不(bù)断增厚组合收益，通过“多(duō)资产、多(duō)策略”的方式来平滑组合(hé)波动(dòng)，努力将该基金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新(xīn)进兴全(quán)安泰前十(shí)大(dà)重仓基金，富(fù)国信用债、万家安弘淡出(chū)前十大(dà)之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金经(jīng)理对全年市场(chǎng)的主线判断不是很清晰，因此组合整(zhěng)体上除了向小(xiǎo)市值成长风格(gé)有(yǒu)一定偏离外，其他方面没(méi)有(yǒu)明显(xiǎn)的偏离，整体上比(bǐ)较均衡。随着近期政策方向的(de)明朗，基金经理对今年(nián)全(quán)年股票(piào)市场的主要(yào)方向逐渐有了较明确(què)的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低(dī)估(gū)值价(jià)值风格基金和股(gǔ)票，以及与数字经济相关的基金(jīn)和股票，未来(lái)计划视相关板块的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)变化做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三(sān)年基(jī)金经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今(jīn)年(nián)一季度(dù)的(de)主要持仓仍(réng)然(rán)坚(jiān)持长期资产(chǎn)配(pèi)置策略，但继续(xù)对部分主(zhǔ)动权益基金进(jìn)行(xíng)了(le)分散和优化，在一季(jì)度股票市场整体小幅上涨但(dàn)行业之(zhī)间分化巨大的市场中，基于对长期(qī)基本面、行业景气度、估值、性价比等的(de)判断，对行业风(fēng)格的(de)持仓结构进行了小幅调整(zhěng)，减(jiǎn)持部(bù)分涨(zhǎng)幅较(jiào)高的行业基金(jīn)，增(zēng)持部分短期表(biǎo)现较差的行业基金。

　　年内表现(xiàn)领先的平安养(yǎng)老2045一季报中表(biǎo)示，报告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)整体保持中(zhōng)枢(shū)附近的权益仓(cāng)位，但内部(bù)结构有所调整。债(zhài)券方面(miàn)，适(shì)当增加固收仓位的(de)弹(dàn)性，其他以现(xiàn)金管(guǎn)理为主(zhǔ)；权益方(fāng)面(miàn)，基于不(bù)同板块(kuài)的基本面和估值性价比(bǐ)，略(lüè)加仓(cāng)港股基金，减(jiǎn)仓美(měi)股基金(jīn)，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分(fēn)收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组(zǔ)合处于(yú)稳健均衡状(zhuàng)态，重点关注一(yī)季报超预期的方向。

　　易(yì)方(fāng)达汇诚养(yǎng)老1季度(dù)适度降低了深度(dù)价值和价值质量等偏价值策(cè)略的基金(jīn)的超配比例，继续(xù)超(chāo)配偏小盘风格的基(jī)金，适(shì)度增(zēng)加了偏成长策略的基金的配置(zhì)比例。在行业方面，TMT等科技行业(yè)经历过(guò)去几年的大幅调整，处于“三低”类(lèi)资(zī)产（景气周期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度(dù)）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策(cè)略基金(jīn)的配置(zhì)比例(lì)。不过(guò)仍然选择那些能够长期拿得住(zhù)的基(jī)金，很少(shǎo)去追逐那(nà)些短期大幅度(dù)上涨(zhǎng)的(de)、最亮眼(yǎn)的(de)科技基金(jīn)。在不(bù)同(tóng)地域的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小(xiǎo)幅降低(dī)了港股基(jī)金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度(dù)目标配置比(bǐ)例为70％。截(jié)至一季度末，基(jī)金的权益(yì)类资产实际配置比例为71％，相(xiāng)对年度目(mù)标配(pèi)置比(bǐ)例战术型标配，对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了(le)减(jiǎn)仓(cāng)，增加了部(bù)分业绩和(hé)估值匹配合(hé)理的(de)行业(yè)。

　　富国智优精(jīng)选3个月(yuè)持有一季度操作上围绕经济增(zēng)长和政策支持方向作为调(diào)整配置主要方向，组合主要提高了中小(xiǎo)盘暴露、加大(dà)对于业(yè)绩(jì)预期增速较高板块的配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信(xìn)心(xīn)等方面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将(jiāng)组合权益资产维持超配状(zhuàng)态，结构上均衡(héng)配置于：受益于(yú)顺周期低估值的金融周(zhōu)期板块、受益于社会(huì)经济活动趋于(yú)正(zhèng)常的消(xiāo)费医药板块(kuài)，以及受益于产业周期见底及(jí)国(guó)产替代的科技制造板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所(suǒ)作为

　　关注确定性和未(wèi)来发展方向(xiàng)的(de)机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些风险和机会(huì)？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金(jīn)经(jīng)理们也在一季报中(zhōng)提到了对当下(xià)的思考。

　　南方(fāng)基金鲁(lǔ)炳良认(rèn)为，展望后市，随着经(jīng)济数据真空期的(de)度(dù)过，国内大类资(zī)产(chǎn)复(fù)苏预期进入验证阶段。中期维持对权(quán)益资产的乐观(guān)，国(guó)内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的状(zhuàng)态，且市场(chǎng)估值压(yā)力仍较小，战略(lüè)上将推动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关注以(yǐ)下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估值修(xiū)复。从确定性和未来发展(zhǎn)方向(xiàng)角度出(chū)发，关注 TMT 中信息(xī)安(ān)全、数字经济和(hé)新技术领(lǐng)域。大复苏中在大消费板块内重点(diǎn)关注航空出(chū)行供需格(gé)局和票价弹(dàn)性带来的潜(qián)在(zài)超预期机(jī)会。投资端关注(zhù)地产链以及(jí)一带一(yī)路带动下(xià)的部(bù)分(fēn)细分(fēn)领(lǐng)域(yù)配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目标(biāo)五(wǔ)年基金经(jīng)理杜习杰、吴春杰表示，对于国(guó)内权益来讲，当前历史(shǐ)估值分位、相对债(zhài)券资产(chǎn)的(de)估值处均(jūn)在具备吸引力的水平，为长期投资提供(gōng)一定安全边际。年内经(jīng)济修复(fù)是确定性的，节(jié)奏与(yǔ)幅度上(shàng)虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相机抉择(zé)加码(mǎ)托底的(de)空间。结构上(shàng)，维(wéi)持此前(qián)判断，关(guān)注受益于稳内需政(zhèng)策加(jiā)码的领域(yù)，包括地产链(liàn)、政府支(zhī)出或(huò)补(bǔ)贴可能增加(jiā)的基(jī)建(jiàn)、信创、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题(tí)催(cuī)化的成份，对(duì)交易情(qíng)绪(xù)的(de)过热持谨慎的(de)态(tài)度，后(hòu)续会持续关(guān)注新技术对经济各个领(lǐng)域的影响；对消(xiāo)费服务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度市场(chǎng)对其关注度有望随着节日出(chū)行、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹表(biǎo)示，权益市(shì)场来看，当前(qián)中国经济(jì)处于(yú)复(fù)苏早期，2月以(yǐ)来市场(chǎng)的下跌(diē)属于(yú)“放(fàng)开交易”、春季躁动(dòng)后(hòu)的正常回(huí)调。复盘历史(shǐ)上的复苏周期，权(quán)益(yì)方面均能有所作为，基本面的总(zǒng)体(tǐ)改善能激活市场的生(shēng)态(tài)，市(shì)场会不(bù)断寻找基(jī)本面改(gǎi)善(shàn)的诸多细分(fēn)方向。结构方(fāng)面，市场一季度已找出(chū)“中特+”、数字(zì)经济两条主线。4月份开(kāi)始(shǐ)，估计市场会围绕各行业(yè)受益改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指引(yǐn)较好的细分方向。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺周(zhōu)期(qī)方向也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示，未来持续关注以下三个方向(xiàng)：一(yī)是顺周期低估值板块具(jù)备长期投资价值，此外，关(guān)注央国企(qǐ)改革能(néng)否带来相(xiāng)关(guān)行业、企业(yè)基本面的改善(shàn)，并打开估(gū)值(zhí)提(tí)升的空间。

　　二是(shì)消(xiāo)费医药(yào)板块的场景复苏逻辑较(jiào)为确定，比较而(ér)言，医药(yào)板块的估值性价比(bǐ)更高(gāo)。三是科技制造(zào)板(bǎn)块，特别是国产替代的关键(jiàn)环节，是长期关注的方向。短周期(qī)来(lái)看，半(bàn)导(dǎo)体行业可(kě)能在下(xià)半年周期见底，计算机行业的(de)景气(qì)度相(xiāng)较于去年(nián)也是大幅(fú)改善。而人工智(zhì)能等(děng)技术的(de)突(tū)破，有可能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄