今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位(wèi)业(yè)内人士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的(de)发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月n是什么化学元素，n是什么化学元素符号15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及(n是什么化学元素，n是什么化学元素符号jí)汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值(zhí)促(cù)进央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士(shì)看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公n是什么化学元素，n是什么化学元素符号(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在(zài)产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人(rén)和机(jī)构(gòu)投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经(jīng)济发展的(de)重要(yào)基(jī)础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题(tí)基(jī)金，就(jiù)是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估(gū)值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环境下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的(de)支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼(wā)地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本(běn)市(shì)场下，预(yù)计(jì)国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，目前(qián)已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国(guó)新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司(sī)后续(xù)将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备(bèi)一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对(duì)外观(guān)点(diǎn)来(lái)看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的(de)投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前(qián)国(guó)企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。

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