5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下(xià)跌，最近一(yī)个交易(yì)日即5月25日(rì)主要指数更是(shì)创出年内收市新低。不(bù)过，虽(suī)然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多(duō)只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅(fú)明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写ong>如广发(fā)基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，最新(xīn)份(fèn)额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外(wài)流动(dòng)性相关度较高，在基本面(miàn)及流(liú)动性(xìng)双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市(shì)场估(gū)值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人(rén)工智能(néng)、互联(lián)网科技、创(chuàng)新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额(é)合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金(jīn)合(hé)计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，有多只ETF产(chǎn)品份额增(zēng)幅明显，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒生(shēng)科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗(qí)下5只港股(gǔ)ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额(é)已站上(shàng)699.71亿(yì)份的高位，再(zài)创(chuàng)历史(shǐ)新高，并继续(xù)蝉联市(shì)场规模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产(chǎn)品业(yè)绩来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益(yì)为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以来(lái)港股市场持(chí)续震荡下跌，3月下(xià)旬虽(suī)有(yǒu)小幅回(huí)调，但(dàn)4月(yuè)下旬之(zhī)后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指(zhǐ)数在(zài)同日(rì)创下年(nián)内收(shōu)市新(xīn)低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌，广发(fā)恒(héng)生科(kē)技ETF基金经理刘(liú)杰分(fēn)析系(xì)受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限到期带来(lái)的债务违约(yuē)风险也对市场(chǎng)风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊括了大部分内(nèi)地互联(lián)硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写网以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大了(le)市场对于国内科技领域(yù)的担(dān)忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港(gǎng)股市场的(de)表(biǎo)现。

　　诺德基金基金(jīn)经理(lǐ)张昳泓认为，港股近(jìn)期波动较(jiào)大主要有基本(běn)面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首(shǒu)先，从基本面(miàn)角度来看，去年防(fáng)疫政策转(zhuǎn)向后(hòu)市场对于(yú)国内(nèi)疫后(hòu)复苏有较高的预(yù)期，“从春节(jié)前(qián)后的复(fù)苏情况，我(wǒ)们确实看(kàn)到由于线下(xià)场景(jǐng)的修(xiū)复，消费(fèi)需求(qiú)出(chū)现了(le)比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经济整(zhěng)体相较一季度环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国内经济复苏预期开(kāi)始(shǐ)修(xiū)正(zhèng)，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的(de)角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏出(chū)现反(fǎn)复，人民币汇率也在持(chí)续(xù)走弱(ruò)，近期跌破7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关度较(jiào)高，在基(jī)本面及流动(dòng)性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美经济(jì)相(xiāng)对强弱关(guān)系的(de)直接反馈(kuì)，“放开国门之(zhī)后我(wǒ)们预期中国经济向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边(biān)的状态变化(huà)还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率(lǜ)还是(shì)会(huì)发生的，在这个过程(chéng)中(zhōng)的(de)波折(zhé)就对应着人民币(bì)汇率和港股(gǔ)的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比(bǐ)，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影(yǐng)响和主要(yào)经济体政策变化(huà)扰动，今年(nián)以来港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持续缓解(jiě)，未来港股资金(jīn)面或有(yǒu)机会得到改善(shàn)，结合当前的低估值水平，港股吸引力或(huò)许(xǔ)逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多(duō)的细分板块或许(xǔ)是值得关(guān)注(zhù)的(de)方向(xiàng)，例如恒生(shēng)科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来市场进一步(bù)回暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创新药以及消费复苏(sū)或者更能调动市场(chǎng)的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动性较大，建议(yì)投资者(zhě)通过定投分散参与，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选(xuǎn)择更有(yǒu)价值的细(xì)分赛道，或(huò)许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来(lái)人工智能应用或利好(hǎo)科(kē)技相关细分领域。其(qí)次，港股创新药是国内(nèi)医药领(lǐng)域(yù)长期具备相对优势(shì)的细分赛道(dào)，对比(bǐ)美国(guó)创(chuàng)新药占比(bǐ)医(yī)药市场80％的占比，国内(nèi)占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤(liú)等方向需要更多(duō)更先进的疗法和创新药，长期投资(zī)价值值得(dé)关注。此外，港股消(xiāo)费(fèi)行业(yè)也(yě)有望上行。因为目(mù)前我国经济总量数据回(huí)暖，国(guó)内经济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可(kě)支配收入(rù)增加，消费信(xìn)心正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港股市场是以机构和外资(zī)为(wèi)主导的市场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动(dòng)性持(chí)续承(chéng)压(yā)和较弱(ruò)的国(guó)际(jì)宏观(guān)环(huán)境背景下，短期(qī)港股或是震(zhèn)荡行情，投资者可(kě)以关(guān)注高稳(wěn)定性且(qiě)具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢复比预(yù)期更(gèng)强或者美国经济(jì)下(xià)滑比预期更快这二者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚至同时发(fā)生时，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的走强，同时(shí)港股(gǔ)整(zhěng)体表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步指出，可以先重点(diǎn)关注运(yùn)营商等高股(gǔ)息资(zī)产，而随着(zhe)市场(chǎng)预(yù)期(qī)更(gèng)进一步强化，可以更多关(guān)注互联网、创新药(yào)等高弹(dàn)性板块(kuài)。因为消费(fèi)品的业(yè)绩差异(yì)很(hěn)大(dà)，建议(yì)更多(duō)关注个股(gǔ)的性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下港股市场(chǎng)具备(bèi)一定的(de)投资性价比，当前(qián)估值水平(píng)仍(réng)然位于历史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本面(miàn)角度来说，他们认为国内经(jīng)济(jì)的(de)复(fù)苏节奏(zòu)可(kě)能(néng)大概率是一波三折趋(qū)势向上的(de)弱复苏态势，当下港股市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修。而从流动(dòng)性(xìng)角度来(lái)看，美联储暂(zàn)停加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但往未来看(kàn)是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的压力(lì)也会逐(zhú)步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分板块上，我(wǒ)们(men)认为顺周(zhōu)期受益于国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏(sū)的消费、互联网(wǎng)、医药等(děng)板块仍(réng)然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场(chǎng)由(yóu)于其离岸市(shì)场特性，海外投资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国内及海外多重因(yīn)素影响，市(shì)场整体(tǐ)波动(dòng)性(xìng)较大(dà)，建议投(tóu)资人可以逢低布(bù)局，更(gèng)多可以(yǐ)采取基金定投的(de)方式投资于港股(gǔ)市场。

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