在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值(zhí)一(yī)样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者(zhě)关注二级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况就(jiù)会(huì)产生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数(shù)正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年(nián)初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字改(gǎi)革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低估(gū)值企业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本(běn)股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能(néng)会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流入资金(jīn)最(zuì)多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部(bù)表示(shì)，随(suí)着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要(yào)加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资(zī)金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的(de)投资机会(huì)和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的人工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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