本(běn)轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了(le)业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速(sù)还(hái)是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有(yǒu)高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化(huà)整体解决(jué)方(fāng)案能(néng)力的(de)高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目(mù)的(de)是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价(jià)格(gé)大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公司(sī)提供(gōng)完整生产制(zhì)造平(píng)台(tái)，支持客户(hù)研发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资本(běn)支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要(yào)比那(nà)些已经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随(suí)着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自(zì)身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技(jì)术服(fú)务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务(wù)。电力工程(chéng)技术(shù)服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相(xiāng)关工(gōng)程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力工程技术(shù)服(fú)务收(shōu)入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家为(wèi)智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化(huà)模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设(shè)计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端(duān)发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家(jiā)级(jí)高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅(f人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么ú)下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但(dàn)利润人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不(bù)透(tòu)明度极高的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综(zōng)合(hé)运营服(fú)务，为(wèi)物(wù)联(lián)网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来(lái)不(bù)错，但公司(sī)现金(jīn)流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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