昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二(èr)，美股(gǔ)三(sān)大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了(le)，第一共和银行(xíng)股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国地区性银行股再(zài)次大跌，导(dǎo)致(zhì)美国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美(měi)联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见顶后(hòu)美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们预计(jì)到(dào)年底(dǐ)联邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品(pǐn)方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特(tè)原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面(miàn)，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜(bài)登将(jiāng)否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和党人必(bì)须在没有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约(yuē)的可能性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了(le)一项将债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的(de)债务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违约将导致失业(yè)率上(shàng)升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是(shì)国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济和金(jīn)融(róng)灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加(jiā)未来的(de)投资(zī)成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会(huì)保障的老年(nián)人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一(yī)代(dài)人(rén)都(dōu)要经历为(wèi)了(le)民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他(tā)们的(de)基本(běn)自(zì)由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们(men)的时刻。这就(jiù)是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们(men)，让我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内部(bù)没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第二任期(qī)结束(shù)时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布的(de)一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持(chí)他参选的人中，69％的(de)人认为年(nián)龄是一个主要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期(qī)货(huò)交(jiāo)易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个(gè)未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢拙荆是什么意思，拙荆是什么意思复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，上(shàng)述品种期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其(qí)他(tā)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平(píng)恢复至节(jié)前标准；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关(guān)品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调整系数根据(jù)相应股(gǔ)指期货的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第一个(gè)交易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价(jià)格走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一(yī)鸣(míng)表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一是短期(qī)二次育(yù)肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨情绪(xù)较浓(nóng)，且南北部(bù)分区域二次(cì)育(yù)肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货(huò)价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着今(jīn)年一(yī)季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年(nián)市场不(bù)会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农业部(bù)监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相(xiāng)对充足。从出(chū)栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍(réng)接(jiē)近123公斤(jīn)，同(tóng)比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团(tuán)化方向发展，而且规(guī)模化占比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能(néng)调控”，将全(quán)国能(néng)繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万头的(de)正常保有量，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持(chí)续(xù)入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目(mù)前冻(dòng)品(pǐn)的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态势(shì)，政策引导及(jí)市场预期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增(zēng)强等(děng)利好因素，都是(shì)猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是(shì)，实(shí)际需(xū)求(qiú)却(què)一直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)的需求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示，此次(cì)需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随(suí)着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降(jiàng)低，预(yù)计需(xū)求再次回归至低(dī)迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继续(xù)增(zēng)加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于求状态，现货(huò)价(jià)格“五一(yī)”后(hòu)或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下(xià)短期(qī)缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来(lái)看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了(le)市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位(wèi)，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认(rèn)为(wèi)，综合(hé)来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持(chí)低位盘(pán)整(zhěng)运行状态(tài)。不(bù)过(guò)，市(shì)场预期二(èr)季度二次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今(jīn)年(nián)3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目(mù)前盘(pán)面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏(lán)量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的(de)基础条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下(xià)跌(diē)，连(lián)续第三个交易日下滑(huá)，并(bìng)触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化多集(jí)中在需(xū)求端的扰动(dòng)，一(yī)方面，印度(dù)洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面(miàn)带(dài)来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货农产品事业(yè)部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货日(rì)报记者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预(yù)计很(hěn)大(dà)概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素(sù)的(de)梳理来看，目前(qián)处于短(duǎn)多长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市(shì)场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也拙荆是什么意思，拙荆是什么意思显示出(chū)市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡(dàn)季(jì)以及印尼(ní)可能放松DMO出(chū)口限制的(de)担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同(tóng)期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性减量。目前产地(dì)已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来(lái)整体产量可能(néng)非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大(dà)增，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主要进口国植(zhí)物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋(qū)势。不(bù)过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计(jì)在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng拙荆是什么意思，拙荆是什么意思)或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕(zōng)差(chà)，预(yù)计4—6月(yuè)国际(jì)棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明(míng)显，印尼次之。如果出现持(chí)续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看(kàn)来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到(dào)港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随(suí)着(zhe)天(tiān)气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可(kě)能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐(zhú)步恢(huī)复的大(dà)势，国内库存短期(qī)内(nèi)仍可(kě)能(néng)加速(sù)去化(huà)。长期市场对(duì)于(yú)未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增加而(ér)出(chū)口需求较差，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘(pán)面(miàn)有(yǒu)一(yī)定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变(biàn)为(wèi)供强需(xū)弱(ruò)格局(jú)，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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