美国银(yín)行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的(de)媒(méi)体消息(xī)，称在和多(duō)位(wèi)潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的(de)数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银(yín)行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际(jì)，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他(tā)们(men)在银(yín)行或其(qí)他金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没(méi)有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连(lián)续(xù)7次(cì)上调关(guān)键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估(gū)文件警告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国经(jīng)济(jì)将面临(lín)严重后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预(yù)期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年(nián)和(hé)2020年(nián)的(网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊de)走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面(miàn网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊)临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升温(wēn)引发(fā)盘(pán)面(miàn)快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全(quán)部落(luò)地(dì)，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续(xù)大(dà)幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本(běn)面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北(běi)部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国(guó)内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存持续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原(yuán)油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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