北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的(de)国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因(yīn)素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加(jiā)权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第(dì)一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经(jīng)参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值(zhí)相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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