4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加之市(shì)场对新(xīn)年度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续(xù)上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来一(yī)直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱(shā)线(xiàn)产品库(kù)存低位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间(jiān)达到(dào)近两(liǎng)年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格(gé)持续上涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对(duì)高价棉花(huā)的接(jiē)受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游订单明显减少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的上涨也(yě)并(bìng)未(wèi)有(yǒu)效传导到下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期(qī)均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉(mián)意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续(xù)出(chū)现低(dī)温降雨降雪天气(qì)，给棉(mián)花(huā)播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速(sù)回(huí)升(shēng)，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日(rì)新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气(qì)的(de)关注，期价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气(qì)温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不(bù)足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人士(shì)对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方(fāng)面，在意(yì)向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种期(qī)低温天气的(de)双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率(lǜ)维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可(kě)，需求(qiú)端(duān)带来(lái)的负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国(guó)内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为(wèi)支撑(chēng)全球(qiú)棉花消费复苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业者(zhě)担(dān)忧持续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约(yuē)量娜能组成什么词，娜字能组什么词语环比下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年(niá娜能组成什么词，娜字能组什么词语n)度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较上(shàng)年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际(jì)棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加极端天气(qì)对棉(mián)花正(zhèng)常娜能组成什么词，娜字能组什么词语出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑(huá)，与国(guó)内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月(yuè)16日(rì)，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游(yóu)步入淡季(jì)后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利(lì)好，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，今年(nián)已有许多(duō)轧(yà)花厂在升(shēng)级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于产(chǎn)能(néng)持续(xù)扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量(liàng)面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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