今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市(shì)公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看(kàn)，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中国特色(sè)估值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期(qī)资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF发(fā)行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的(de)重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化(huà)投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的(de)需求(qiú)。在(zài)中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力(文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景下(xià)估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情。

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