在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受到资(zī)金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看(k利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗àn)好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超出了(le)指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指(z利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗hǐ)数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而(ér)高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日(rì)本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短期过(guò)快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年(nián)以来(lái)净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大(dà)新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创(chuàng)业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过(guò)1个(gè)亿(yì)的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资(zī)机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提(tí)升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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