大家好(hǎo)，转眼假期就(jiù)结(jié)束了，泰勒(lēi)小区(qū)都(dōu)没出一直(zhí)在加班，这个(gè)长(zhǎng)假，国内旅游(yóu)消(xiāo)费爆了，而海外有爆了，不(bù)过(guò)是爆雷。按照(zhào)惯例(lì)，我们梳(shū)理(lǐ)一下重大(dà)消息，以及券商(shāng)老(lǎo)师们(men)的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政治(zhì)局会议(yì)定调！

　　中共中央政(zhèng)治局(jú)4月28日召开会(huì)议，分析研(yán)究当前经(jīng)济(jì)形(xíng)势(shì)和经济工作(zuò)。中共中央总书记习(xí)近平主持会议。会议认为，今年(nián)以来，在以习近平同志为核(hé)心的党中央(yāng)坚(jiān)强领导下(xià)，各(gè)地(dì)区各部门更(gèng)好统筹(chóu)国内国际两个大局(jú)，更好(hǎo)统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发(fā)展，更好统筹发(fā)展和安全，我国疫情防控(kòng)取得(dé)重大决定性胜利，经济社会全面恢(huī)复常态(tài)化运行，宏观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重(zhòng)压力得到缓解，经济增(zēng)长好(hǎo)于预期，市(shì)场需求(qiú)逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回(huí)升向好态势(shì)，经济运行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还(hái)不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高(gāo)质(zhì)量发展仍需要克(kè)服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议(yì)重申对(duì)刚性和改善性住(zhù)房需求的支持，强(qiáng)调做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在(zài)超大特大城市(shì)积极稳步推进城中村(cūn)改(gǎi)造和“平(píng)急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消(xiāo)息，4月(yuè)份，制造业采(cǎi)购经理指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分(fēn)点，低于(yú)临界点(diǎn)，制(zhì)造业景气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后(hòu)，风雨飘摇的美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行终究(jiū)还是没能逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接管收(shōu)购的(de)命运。美国加(jiā)州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共(gòng)和银(yín)行，这是本轮(lún)美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机中第四(sì)家倒下的银行，同时也是美(měi)国历史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出(chū)游2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游部数据中心测(cè)算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实现(xiàn)国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复(fù)至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京(jīng)遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机袭(xí)击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄准(zhǔn)了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队(duì)及时采取(qǔ)行动(dòng)，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无(wú)人机(jī)出现异常，未能达(dá)到袭(xí)击目(mù)的(de)。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗斯总统普京没有因袭击受伤，其(qí)工作(zuò)日程将照常(cháng)进行。 掉落的无(wú)人机碎(suì)片也没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻(wén)秘(mì)书(shū)佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机试图发动袭击时(shí)普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的(de)新奥加廖沃官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表示，俄(é)方保留在合(hé)适的(de)时(shí)间和地点采(cǎi)取(qǔ)回应措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄(é)罗斯首都莫(mò)斯科自(zì)当(dāng)日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经(jīng)政府(fǔ)批准的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经(jīng)授权(quán)使用无(wú)人机(jī)，避免妨碍执法机构(gòu)的(de)工作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)”对克里姆林宫(gōng)的无人机(jī)袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯《生意(yì)人报(bào)》网(wǎng)站消息，针对无(wú)人(rén)机试图袭击(jī)俄(é)罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特(tè)接受该(gāi)媒体采(cǎi)访时(shí)，呼吁(xū)俄军对乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为(wèi)对乌(wū)方企图使用(yòng)无人(rén)机袭击(jī)克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最(zuì)新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩驱(qū)动(dòng)的(de)五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态(tài)失衡，市场(chǎng)大幅动(dòng)荡。进入5月，国(guó)内的经济、政策和外(wài)部环境(jìng)相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经(jīng)济的(de)预期将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面(miàn)实现统一，投(tóu)资者心态也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市场(chǎng)依然处于全年第二个关(guān)键做多窗口(kǒu)，财报季结(jié)束后，市场将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，配(pèi)置(zhì)思(sī)路上建议坚(jiān)持高切低，关注上半年(nián)景气持(chí)续改善(shàn)的品(pǐn)种。

　　首先，政治(zhì)局会议(yì)提振(zhèn)市场信(xìn)心，扩内需仍是(shì)着力重(zhòng)点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动能(néng)稳步修复，并(bìng)将得到同(tóng)比(bǐ)和(hé)高频(pín)数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美国银(yín)行业风险不断发酵，但预计(jì)对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据(jù)显示，A股业(yè)绩(jì)跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的(de)结构性亮点(diǎn)日益(yì)清晰，经济预(yù)期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯(hāng)实市场上行(xíng)基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于(yú)今年(nián)第二个关键做多窗口中，并将步(bù)入业(yè)绩驱(qū)动(dòng)的行情(qíng)阶段，投资者心态(tài)由(yóu)短(duǎn)暂失(shī)衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药、数(shù)字经济(jì)和“一带一路(lù)”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他板块中一(yī)季度业绩明显改善(shàn)，且在(zài)二季度有(yǒu)望(wàng)持(chí)续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股(gǔ)有望(wàng)相比(bǐ)全球市场显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势(shì)头(tóu)尚(shàng)不稳(wěn)固(gù)，政(zhèng)策有(yǒu)望延续稳(wěn)中求进(jìn)基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷(mí)期(qī)已过。3）海外风险(xiǎn)需要(yào)密切关注，如若应对(duì)得当，对A股影响可能有限。上(shàng)述因素结合(hé)当(dāng)前A股市场整体估值水平不高仍(réng)处于历史中低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假期间的事件性因素影响可能有所(suǒ)波动，但(dàn)对后市整体表现不用过(guò)于(yú)谨慎，当前(qián)位置(zhì)市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一(yī)季(jì)度全A营(yíng)收增速等指标仍(réng)在(zài)探底，五一出(chū)行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外(wài)处(chù)于多事之秋，高(gāo)利(lì)率环境下美国银行风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)频发，衰退风险上升。市(shì)场处于再平(píng)衡期，低位(wèi)把握再布局机会；短期结(jié)构上关注在低位资产中寻找景(jǐng)气稳(wěn)定或好于预期(qī)方向，中(zhōng)期(qī)线索在于科技(jì)周期与(yǔ)复(fù)苏(sū)链中的弹性(xìng)方向。行业(yè)重点关注：医(yī)药、传媒(méi)、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能(néng)源(yuán)等。主题重点关注：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次(cì)牛市第一波上涨的结构分化(huà)更(gèng)显(xiǎn)著。②牛市初(chū)期类似春天(tiān)，市场有所反(fǎn)复很正(zhèng)常(cháng)，短(duǎn)期(qī)政策和业绩因(yīn)素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全(quán)年(nián)主线，后续或依据基本面去(qù)伪存真(zhēn)，阶段性关注(zhù)复苏的(de)部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映射的(de)科(kē)技和大宗商品(pǐn)都将被海外逐级放(fàng)大的宏观波动(dòng)所影响。我们(men)的资(zī)源+重资产组合短期驱动(dòng)逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为主导(dǎo)，以(yǐ)等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展现出成为未来经济增长新动能的潜力(lì)，推荐中低(dī)端消(xiāo)费(fèi)、县(xiàn)域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块(kuài)有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市(shì)场表现如何？行(xíng)业胜率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前明(míng)显提(tí)升。以全A指数为代表(biǎo)，节(jié)前(qián)1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数大多震(zhèn)荡调(diào)整，上涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周(zhōu)、1个(gè)月上涨概率(lǜ)则大(dà)幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看(kàn)，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球大类资产波(bō)动以及背后释放的信号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类资(zī)产表现来看，全(quán)球主要权益市场及(jí)原油等大宗商品走(zǒu)弱(ruò)，美债收益率下行，黄金(jīn)价(jià)格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧(ōu)一(yī)季(jì)度经济增速不(bù)及市场预期，美国银(yín)行业(yè)危机和两党(dǎng)债务上限博弈使得(dé)海外风险偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所回(huí)落，同时也(yě)促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消费数据，国内服务消费大幅回升(shēng)，但(dàn)地产销(xiāo)售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回(huí)落也(yě)表明国内经济仍处于复苏(sū)早(zǎo)期。4月(yuè)政治局会议强调(diào)“当前经(jīng)济(jì)运行好转主(zhǔ)要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动(dòng)力还不强，需(xū)求(qiú)仍然不(bù)足”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利上行(xíng)将支撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。结构(gòu)上，政(zhèng)治局(jú)会议(yì)首提“重视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业催(cuī)化和国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万(wàn)得全A指数(shù)整体是震荡(dàng)下行的，是去年(nián)底熊市结束后，指(zhǐ)数的第一(yī)次长时间回撤(chè)，可以(yǐ)类比(bǐ)历史上牛(niú)市第一年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第(dì)一年中的仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了(de)第(dì)一次战(zhàn)术性回(huí)撤，时(shí)间约(yuē)2个月，起始和结束(shù)的拐点，均(jūn)与(yǔ)高(gāo)频经(jīng)济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月(yuè)，由于经(jīng)济比2016年弱很多(duō)，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段完成(chéng)后(hòu)还(hái)出现了(le)2个月的底部震荡，整体回撤持(chí)续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年(nián)3月(yuè)以来，股市、债市和商品市场的表(biǎo)现(xiàn)，均表明(míng)资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可(kě)能不(bù)会持续。从(cóng)最新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现(xiàn)了(le)较为明显的下(xià)降。这一(yī)下降(jiàng)背后我们认(rèn)为可能主要有两个(gè)短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情(qíng)后(hòu)第一个季度经(jīng)济(jì)数据最容易恢复，4月(yuè)开始经济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外(wài)经济(jì)担(dān)心等(děng)因(yīn)素，可(kě)能会让4-5月的(de)经济数据很(hěn)难超预期(qī)。由此(cǐ)导致这一次市场的战术调(diào)整虽然(rán)可(kě)能已经完成大部分，但由于缺乏(fá)数据改善，可(kě)能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们(men)或已正(zhèng)站(zhàn)在新(xīn)一轮牛市(shì)起(qǐ)点之上，短期的迷雾(wù)掩盖不了(le)长(zhǎng)期的(de)坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创50赛(sài)道(dào)大(dà)切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储、激(jī)烈的(de)中美摩擦、偏弱的(de)一季报(bào)业(yè)绩；但中期的坦途较为明(míng)确：经(jīng)济温和复(fù)苏、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极低(dī)、产业趋势明确、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何(hé)应(yīng)对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国(guó)企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增(zēng)量资金行情，高股息(xī)组合在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超额收(shōu)益（13只(zhǐ)被指数集中覆(fù)盖的(de)高股息(xī)央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现机(jī)构赛道的第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是进一步加(jiā)配的良(liáng)机，其中以科创50方向最为关键。若(ruò)美(měi)联储能够在5月完成最后(hòu)一(yī)次(cì)加(jiā)息，中美(měi)摩擦有所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股(gǔ)）、尤(yóu)其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了