5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块(kuài)看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提(tí)升(shēng)最为明(míng)显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则2000克是多少斤啊快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的(de)金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们(men)对(duì)五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表(biǎo)示经济(jì)的(de)微刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对(duì)来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略(lüè)展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速(sù)下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不2000克是多少斤啊托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏(piān)好都(dōu)有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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