券商(shāng)研报(bào)近期指出，AI领域对算力的需(xū)求不断提高，推动(dòng)了以Chiplet为代表(biǎo)的先(xiān)进封装技(jì)术(shù)的快速(sù)发展，提升高性能导热材(cái)料需求来满(mǎn)足散热需求；下游(yóu)终端应用领(lǐng)域的发展也带动了导热材料的需求增加。

　　导热材料(liào)分类繁多，不(bù)同的导热材料有不同(tóng)的特点和应(yīng)用场景。目前广泛应(yīng)用的导热材(cái)料(liào)有(yǒu)合成石(shí)墨材(cái)料、均(jūn)热板（VC）、导热填隙(xì)材料、导热凝(níng)胶(jiāo)、导热硅脂、相(xiāng)变材料(liào)等。其中合成石墨(mò)类主要是用于均热(rè)；导热填隙材料、导热凝胶、导(dǎo)热硅脂和相(xiāng)变(biàn)材(cái)料主要用作提升导热能(néng)力；VC可以同时起(qǐ)到均热和导热作用。

　　中信证券王喆等人在4月26日发布的(de)研报(bào)中表示，算力需求提升(shēng)，导热材料需求有望放量(liàng)。最先进的NLP模型中参数(shù)的(de)数量呈指(zhǐ)数(shù)级(jí)增长(zhǎng)，AI大模型的持续推(tuī)出带动算(suàn)力(lì)需求放量。面(miàn)对算力缺(quē)口，Chiplet或成AI芯(xīn)片“破局”之(zhī)路(lù)。Chiplet技术(shù)是(shì)提(tí)升芯片(piàn)集成度(dù)的全新方(fāng)法(fǎ)，尽可能多在(zài)物理距离(lí)短的范(fàn)围内堆叠大量(liàng)芯片，以使得芯片间的信息传输(shū)速度足够快。随着更多芯片(piàn)的堆(duī)叠，不断提高封装密(mì)度(dù)已经成为一种趋(qū)势。同时，芯片和封装(zhuāng)模组的热通量也不断(duàn)増大(dà)，显著(zhù)提高导热材(cái)料需求。

　　数(shù)据中心的(de)算力需求与(yǔ)日俱增，导(dǎo)热材料需(xū)求(qiú)会(huì)提升(shēng)。根据(jù)中国信(xìn)通院发布(bù)的《中国数(shù)据中心能耗现状白皮书(shū)》，2021年，散热(rè)的(de)能(néng)耗占数据中心总(zǒng)能耗的43%，提高散热能力(lì)最为紧迫。随着AI带动数据中心产(chǎn)业进(jìn)一步发展，数据中心单机(jī)柜功(gōng)率将(jiāng)越来越大，叠加数据中心机架数的增多，驱动(dòng)导热材料需求有望快速增长。

　　分析师表示，5G通信基站相比于(yú)4G基站功耗更大(dà)，对于热管理的要求更高。未来(lái)5G全球(qiú)建设会为导热(rè)材料带来新增量。此外，消费电子在实(shí)现智能化(huà)的(de)同(tóng)时逐步向(xiàng)轻薄化、高性能和多功能(néng)方向发(fā)展。另外，新能(néng)源(yuán)车产(chǎn)销量(liàng)不断提(tí)升，带动导热材料需求。

　　东(dōng)方证券表示，随着5G商用(yòng)化(huà)基本普及，导(dǎo)热(rè)材料使用领域更加多(duō)元，在新能(néng)源汽车(chē)、动力电池、数据(jù)中(zhōng)心等(děng)领(lǐng)域运用比例(lì)逐(zhú)步增加(jiā)，2019-202如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗2年(nián)，5G商用(yòng)化带(dài)动我国(guó)导热(rè)材(cái)料市场(chǎng)规模年(nián)均(jūn)复合增长高达28%，并有(yǒu)望于(yú)24年达到186亿元。此外，胶粘剂、电磁屏蔽(bì)材料(liào)、OCA光学胶等各类(lèi)功能材料市场(chǎng)规(guī)模均在下游强劲需求下(xià)呈稳步上升之势。

　　导(dǎo)热(rè)材料产业链主要分(fēn)为原材(cái)料、电磁屏蔽材料、导热器件、下游终端用户四个(gè)领域。具体来看，上游(yóu)所涉及的原材料主要(yào)集中在高分(fēn)子(zi)树脂、硅胶块、金属材(cái)料及(jí)布料(liào)等。下(xià)游(yóu)方(fāng)面，导热材料通常(cháng)需要(yào)与一些器件结(jié)合，二次开发(fā)形成导热器件并最终应用于消费电池(chí)、通信(xìn)基站、动(dòng)力电池等领域。分析人士(shì)指出，由于(yú)导热材料在(zài)终端的中的成本占比并不高，但其扮演的角色非常重(zhòng)要，因而供应(yīng)商业(yè)绩(jì)稳定性好、获利能(néng)力(lì)稳定(dìng)。

　　细分来看，在石墨领域有布局的上市公司(sī)为中石科技、苏州天脉；TIM厂商有(yǒu)苏(sū)州天脉、德邦科技、飞荣达。电磁(cí)屏蔽材料有布局的上市公司(sī)为长盈精密、飞荣(róng)达、中石(shí)科技；导热(rè)器件(jiàn)有布(bù)局(jú)的(de)上市公(gōng)司为领益智(zhì)造(zào)、飞荣达。

　　如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗在导热材料领域有(yǒu)新增项(xiàng)目(mù)的上市公司为德邦科技、天赐材料、回天新材、联瑞新材、中石科(kē)技、碳(tàn)元(yuán)科技。

　　王喆表示(shì)，AI算力赋能叠加下游终端应用升级，预计2030年全球导热材料(liào)市场空间将(jiāng)达到 361亿元, 建议关注两条(tiáo)投资主线：1）先(xiān)进散(sàn)热材(cái)料(liào)主(zhǔ)赛道(dào)领域，建议(yì)关注(zhù)具有技术和(hé)先(xiān)发优势的公(gōng)司德邦科技、中(zhōng)石科技、苏州天脉、富(fù)烯科如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗(kē)技等。2）目前散热材料核心(xīn)材仍然大量(liàng)依靠进口(kǒu)，建(jiàn)议关注突(tū)破核心(xīn)技术(shù)，实现本土(tǔ)替(tì)代(dài)的联瑞新材和瑞华(huá)泰等。

　　值(zhí)得注意的是，业内人士(shì)表示，我国外导(dǎo)热材料发(fā)展较晚(wǎn)，石墨膜和TIM材料(liào)的核(hé)心原材(cái)料(liào)我国技术欠缺，核心原材料(liào)绝大部分得依(yī)靠进(jìn)口。

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