5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到《关(guān)于调整协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来(lái)，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行去年(nián)9月(yuè)下(xià)调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市(shì)场利率(lǜ)定(dìng)价自(zì)律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均是(shì)在(zài)利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自(zì)发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不(bù)断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持(chí)续(xù)高增的情况下(xià)，压降存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限有利于对(duì)公(gōng)客户留存的(de)活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来(lái)市场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实(shí)体经济(jì)综合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体净息差持(chí)续走低(dī)，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了(le)银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利(lì)率则(zé)为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制(zhì)度(dù)由(yóu)原来(lái)的激(jī)励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性调整通(tōng)知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债(zhài)发(fā)行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需(x历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么ū)决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率(lǜ)在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方(fāng)面(miàn)也(yě)代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力不(bù)强需(xū)求不足的(de)情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续(xù)激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理(lǐ)充(chōng)裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调(diào)的概(gài)率(lǜ)不大，而存(cún)款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调(diào)要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么(jī)制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定(dìng)价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息(xī)差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社(shè)会融(róng)资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续(xù)下(xià)行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基本结(jié)束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来(lái)降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银(yín)行合理利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息(xī)差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下(xià)调对市(shì)场(chǎng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公活期存款成(chéng)本(běn)压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资(zī)产端收益率下行的空间(jiān)，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还有进一步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人(rén)民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款(kuǎn)市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的(de)趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差(chà)压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入(rù)股(gǔ)市(shì)，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号来看，是(shì)否意味(wèi)着货币(bì)政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但解读为边(biān)际(jì)再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一(yī)季度(dù)货(huò)政例会均表明(míng)当前货(huò)币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基(jī)础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实(shí)体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而(ér)非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)并不等(děng)于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安(ān)全(quán)性(xìng)。在存款利(lì)率下降的(de)背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他固收类(lèi)基(jī)金在具(jù)一定流动性的(de)同时，相较活(huó)期存(cún)款和相当部分(f历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么ēn)的(de)银行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位数(shù)水(shuǐ)平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导(dǎo)致行情(qíng)走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博(bó)弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下尽量选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择(zé)久期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在(zài)当(dāng)前环境下(xià)，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面对(duì)收益率高(gāo)达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力(lì)和风控能(néng)力的人士可通过(guò)理财(cái)和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资(zī)者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级(jí)较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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