4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句lt="内外价差倒挂(guà)局面终结！棉企挺价出(chū)货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持(chí)倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货(huò)棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师(shī)高(gāo)飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低(dī)位(wèi)，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；纺企(qǐ)所接(jiē)订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开工(gōng)负(fù)荷及订单排单时间达(dá)到近两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对高(gāo)价(jià)棉花的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导到下(xià)游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多(duō)的(de)推动下(xià)强(qiáng)势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗(miáo)带来(lái)了不利(lì)影响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了(le)市场对于天气的(de)关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来(lái)，南(nán)北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天(tiān)气，导致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计(jì)新(xīn)年度棉苗生长进度较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人(rén)士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在(zài)意向(xiàng)种植面积下(xià)降和(hé)播种期低温(wēn)天(tiān)气的(de)双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺织(zhī)企业(yè)的开(kāi)机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品库存(cún)仍(réng)位于历史偏(piān)低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求(qiú)端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句下游需求存(cún)在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成(chéng)一定(dìng)的压力(lì)。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏的(de)逻(luó)辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复(fù)苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美(měi)高(gāo)通胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美棉(mián)周度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价(jià)格也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供(gōng)需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同(tóng)时(shí)将全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使(shǐ)得期末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花(huā)消费(fèi)将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实(shí)上，在(zài)国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本(běn)面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的(de)影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张的轧(yà)花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今年(nián)重演，中(zhōng)长期(qī)棉价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升(shēng)。

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