随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了(le)精(jīng)测电子，较去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了(le)自己对(duì)市场的看(kàn)法，基(jī)金君为(wèi)大家(jiā)做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利(lì)益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国(guó)产(chǎn)替(tì)代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商积(jī)极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在景(jǐng)气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处(chù)于(yú)历史偏(piān)低(dī)的(de)位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的(de)是天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出(chū)震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发布(bù)了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益(yì)投资(zī)部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温(wēn)和复(fù)苏(sū)的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达(dá)到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报(bào)挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来(lái)重大变(biàn)化的(de)技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行业格(gé)局带来(lái)的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个(gè)相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一(yī)些(xiē)短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信不(bù)同(tóng)环(huán)节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么(me)程度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中(zhōng)国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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