华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的(de)美(měi)国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时(shí)间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿(yì)美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那(nà)里获得的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的(de)交(jiāo)易价(jià)格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股(gǔ)公司，其交易价格均低于(yú)各自的资(zī)产净值。资产净值(zhí)是衡(héng)量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票(piào)而不(bù)是现金的形式发放股息(xī)，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门的(de)一(yī)家重要子公(gōng)司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报(bào)告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利(lì)润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是(shì)最(zuì)好的投(tóu)资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地(dì)证明(míng)了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则(zé)付(fù)诸(zhū)于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会(huì)中(zhōng)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行业的各(gè)种(zhǒng)投(tóu)资(zī)。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有(yǒu)人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机(jī)构(gòu)也坐(zuò)不(bù)住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个人净资(zī)产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公司(sī)的主要业务包括披(pī)露企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部(bù)门(mén)，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视(shì)为完全(quán)可以(yǐ)避免(miǎn)的(de)人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及(jí)阿(ā)达(dá)尼(ní)集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)也(yě)曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面(miàn)误导投资者(zhě)。该公司(sī)的市值一(yī)度(dù)超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告(gào)公(gōng)布(bù)后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的(de)股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的(de)股价(jià)位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约8％。

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