随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后市看(k擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句àn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了(le)一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心(xīn)选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金持有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的(de)利(lì)益(yì)共同(tóng)点变(biàn)多，国际(jì)形(xíng)势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积(jī)极，全(quán)球半导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今(jīn)年(nián)下(xià) 半年重启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力度，数(shù)据中心有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场(chǎng)对于(yú)新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)增持(chí)璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度(dù)较去(qù)年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在(zài)大(dà)家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会(huì)继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的(de)通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiān擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句g)相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目(mù)前(qián)持(chí)谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的(de)技(jì)术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和行业格局带(dài)来(lái)的影响(xiǎng)，也不(bù)能(néng)给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干(gàn)扰(rǎo)，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平处于历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度(dù)以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非(fēi)随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们(men)会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有(yǒu)大(dà)的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市(shì)场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事(shì)，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习(xí)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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