5月以来，港股市场仍在(zài)持续下跌，最(zuì)近(jìn)一(yī)个交易(yì)日即5月25日主要指数(shù)更是创出年内收(shōu)市(shì)新低。不过(guò)，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内收益(yì)告负，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额(é)更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，港股作为离岸(àn)市场，基本(běn)面主要跟随国(guó)内市(shì)场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱(ruò)。不过，当前港股市(shì)场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资(zī)性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科(kē)技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　<name是什么意思 name是姓还是名strong>多只份(fèn)额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合计净流(liú)入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再(zài)创历史新高(gāo)。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二(èr)。而(ér)易方达、富国基(jī)金(jīn)等旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品份(fèn)额(é)也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年(nián)内份额(é)增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联市场规(guī)模(mó)最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收益(yì)为负，产(chǎn)品(pǐn)平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)港股市(shì)场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回(huí)调(diào)，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌，恒(héng)生(shēng)指数、恒生科技指数在同日(rì)创下年(nián)内收市(shì)新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受多个因素影响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱(ruò)预(yù)期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通(tōng)胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限(xiàn)到期带来的债务违约风(fēng)险也对市场风险(xiǎn)偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以(yǐ)及新(xīn)经济领域上(shàng)市(shì)公司，5月份日本正式出台(tái)了制造设备(bèi)管(guǎn)制(zhì)措施(shī)，加大了(le)市场(chǎng)对于国内科技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股市(shì)场情绪(xù)偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了(le)5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去(qù)年防疫政策转向后(hòu)市场对于国内(nèi)疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节(jié)前(qián)后的复苏情况，我们(men)确实看到由于线下场(chǎng)景的修(xiū)复(fù)，消费(fèi)需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度(dù)环比(bǐ)有所减弱，这(zhè)也使(shǐ)得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的(de)角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓表(biǎo)示(shì)，海(hǎi)外对于暂停(tíng)加息的节奏出现反复，人(rén)民币汇率也在(zài)持续走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股作(zuò)为(wèi)离(lí)岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压(yā)力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基金(jīn)直(zhí)言(yán)，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中美(měi)经济相对(duì)强弱关系的(de)直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国(guó)门之后我们(men)预期中国经济向(xiàng)上，美国经(jīng)济进入衰退(tuì)，所(suǒ)以(yǐ)港(gǎng)股表现(xiàn)很亢奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美两(liǎng)边的(de)状态变化(huà)还是需要更长时间，但大概率还是(shì)会发生(shēng)的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域投资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内持续下(xià)跌(diē)，但多位(wèi)业(yè)内人士(shì)认为，当前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并(bìng)看好人工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分领域的(de)投资机会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘杰表示(shì)，受欧美银行业危(wēi)机影响和主要经济体政策变化扰动(dòng)，今年(nián)以来港股(gǔ)持续(xù)回调，整体表现不如A股。但(dàn)随着国内外流动性压力持续缓解(jiě)，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)资金面或有机会得到改善，结(jié)合当前(qián)的低(dī)估值(zhí)水平，港股吸(xī)引(yǐn)力或许(xǔ)逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波(bō)动较(jiào)大(dà)且(qiě)回调较多的细分板块或许(xǔ)是值得关注的方向，例如(rú)恒生科(kē)技以(yǐ)及港股创新药(yào)等，若未(wèi)来市(shì)场进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股创新药(yào)以及消费复苏(sū)或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性较(jiào)大，建议投资(zī)者(zhě)通过定投分(fēn)散参(cān)与，较(jiào)好平(píng)衡风险和机(jī)会。同时(shí)，选择更有(yǒu)价值(zhí)的(de)细分赛(sài)道(dào)，或许(xǔ)更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人工智(zhì)能有望成为全球(qiú)投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能应用(yòng)或利好(hǎo)科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医药(yào)领域(yù)长期具备相对优势的细(xì)分赛(sài)道，对比美国创新(xīn)药占(zhàn)比医药市场80％的(de)占比(bǐ)，国内占比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多更先进的(de)疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值得关(guān)注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行业也有(yǒu)望上行。因为目前我国(guó)经济(jì)总量数(shù)据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确(què)定性增强，居民可支配收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是(shì)以机构和(hé)外资为主导的市场，因(yīn)此海外经济数(shù)据(jù)对港股资(zī)金面会产生(shēng)较大影响。在当前(qián)流动性持续承(chéng)压(yā)和(hé)较(jiào)弱的(de)国际宏(hóng)观环境背(bèi)景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关注高稳定性且具(jù)备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比(bǐ)预(yù)期更强或(huò)者美国(guó)经济(jì)下滑比预期更快这(zhè)二者(zhě)中任(rèn)一(yī)情景发生甚至同时(shí)发生时，我们可(kě)能就会看到(dào)人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金(jīn)进一(yī)步指出，可(kě)以(yǐ)先重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随着市场预期更(gèng)进(jìn)一步强化，可(kě)以更多关注(zhù)互(hù)联网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差(chà)异很(hěn)大(dà)，建议更多关注个(gè)股的性(xìng)价比(bǐ)与成长的确(què)定性。

　　诺德基金(jīn)张(zhāng)昳泓直言，从长期维(wéi)度来(lái)看(kàn)，当(dāng)下港股市场具备一定的投资性价比，当(dāng)前(qián)估值水平仍然位于历史偏(piān)低水平。从基本面角度来说，他们(men)认为国内(nèi)经济的(de)复苏节(jié)奏可能大(dà)name是什么意思 name是姓还是名概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的(de)相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预(yù)计(jì)盈利预期(qī)也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动性(xìng)角度来看(kàn)，美联(lián)储暂停加息(xī)虽在节奏上较难判(pàn)断(duàn)，但(dàn)往(wǎng)未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇(huì)率的(de)压力也(yě)会(huì)逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周(zhōu)期受益于国内经济(jì)复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸(àn)市场特(tè)性，海外投资人占比较高(gāo)，受国(guó)内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动(dòng)性较大(dà)，建议投资(zī)人(rén)可以逢低布局，更多可以(yǐ)采取基金定投(tóu)的方式(shì)投资于港股市场。

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