自(zì)4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业(yè)内人士看来，场内资(zī)金不(bù)断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过(guò)前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科创板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期(qī)增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今年(nián)以来(lái)科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是(sha4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸ì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三年(nián)的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并(bìng)持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的(de)公告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实(shí)施。受益于国产替代(dài)加速的预(yù)期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产业(yè)链下(xià)游传导到(dào)上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国(guó)际局(jú)势(shì)以及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到(dào)真正的(de)业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的(de)创新(xīn)落地(dì)。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业(yè)周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能(néng)真(zhēn)正地释放出(chū)来，下半年硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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