在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的(de)产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产(chǎn)生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军(céng)资(zī)产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际(jì)资(zī)本回流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截(jié)至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨日(rì)净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产(chǎn)业的(de)创业(yè)板持(chí)续受益于政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净(jìng)流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的(de)资金净流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业(yè)。

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