今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金(jīn)一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的(de)基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美联储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在(zài)板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利(lì)的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处(ch95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通ù)在(zài)行业(yè)快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季(jì)度集采的(de)预期(qī)，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司(sī)可能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通国资产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效(xiào)优的(de)行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业(yè)，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资(zī)产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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