近日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正式(shì)发售，募集规(guī)模上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元，合计募集(jí)上限为(wèi)60亿元。目(mù)前，作为时下热门主线(xiàn)的中特估行情持续发酵，市场也预(yù)期此(cǐ)次央企主题的ETF发(fā)售或将从情绪面和资金(jīn)面助推中特估(gū)。

　　国企年内涨幅居前，领涨板块(kuài)方(fāng)向一览

　　复盘(pán)今年以来行情，中特(tè)估(gū)行(xíng)情(qíng)带(dài)动(dòng)央国企上市公司(sī)价值重估(gū)，同时(shí)，其(qí)也催化多个相关板块和个股迎来(lái)上(shàng)涨行情(qíng)。截至5月(yuè)12日收盘(pán)，不计(jì)算年内上市新股，A股(gǔ)整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)上涨(zhǎng)近6.16％，中位数(shù)涨幅近2.39％，而(ér)国有企业个股平(píng)均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非(fēi)国(guó)有企业个股(gǔ)平(píng)均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其中，外资及(jí)合资(zī)企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来看，年内涨幅居前的国企股(gǔ)中，传媒、计算机、通信、家(jiā)用电器、建筑(zhù)装饰(shì)板块个(gè)股(gǔ)均值涨幅相对居前，而基础化工(gōng)、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售、轻工制造、美容护(hù)理(lǐ)板块(kuài)个股则(zé)表现不佳。若分细分板块(kuài)（申万二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居前的(de)方向为(wèi)出版(bǎn)、影视(shì)院线、计算机设备、养(yǎng)殖(zhí)业、数字媒体板块，而旅游(yóu)零(líng)售、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能源金(jīn)属、电池(chí)板块个股平(píng)均跌幅居前。

注：分(fēn)板块(kuài)统计国(guó)企股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分(fēn)化，关(guān)注景气低估方向

　　随着中(zhōng)特(tè)估(gū)行情(qíng)发酵月余，部分高位人气股(gǔ)近期也有所调(diào)整，仅以本(běn)周(zhōu)（5月8日至12日）行情统计(jì)，上海电影、新华文(wén)轩、中铝国际(jì)等(děng)多股回调近20％。从资金面来看，作(zuò)为市(shì)场“聪(cōng)明钱”的北向资金近(jìn)两(liǎng)日（5月11日至12日）也一别此前(qián)连续(xù)6日加(jiā)仓而减(jiǎn)持，不过，具体个股方面，仍有不少(shǎo)个股获逆市加(jiā)仓，其中，中国中铁、中国(guó)石(shí)化(huà)、片仔癀(huáng)、中国(guó)石油、设计总(zǒng)院本周累(lèi)计加仓(cāng)均(jūn)在3亿元以上。

　　山西证券近日研报指出，现(xiàn)有的“中特估(gū)”概念引(yǐn)发的估值修复仍在演绎。短期(qī)行情(qíng)在热(rè)点题材上体(tǐ)现出较高(gāo)的赚钱效(xiào)应。长(zhǎng)期在国企改革(gé)的(de)深度价(jià)值挖掘方面仍有较大增长(zhǎng)空(kōng)间。结合政策方向(xiàng)来看，未来的投资机会主要围(wéi)绕(rào)以(yǐ)下方(fāng)向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央企战略性(xìng)重组和专业化整合(hé)，以(yǐ)及存在优质资产注入上市平台(tái)或(huò)重组(zǔ)预(yù)期的板块和(hé)标的(de)，如军工、交运等。

　　2）基本面改善(shàn)型：此(cǐ)前基本面较弱，但因行业景气、周期(qī)上行等原因(yīn)小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了，近期有所(suǒ)改(gǎi)善，并有望(wàng)持续向好，如建筑(zhù)和船舶制造等。

　　3）价(jià)值(zhí)重估型：此前估值明显偏低，但是(shì)受(shòu)益业(yè)务(wù)预期与估值逻辑变化，催生重估行情(qíng)，如(rú)公共事业领域与三(sān)大通(tōng)信(xìn)运营商等。重(zhòng)点关注行业：船(chuán)舶、建筑、军工、公共(gòng)事业、交运(yùn)和通信小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了。

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