随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及(jí)对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也发布了一季(jì)报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观(guān)点略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银(yín)华(huá)丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银(yín)华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享一(yī)年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由于(yú)国(guó)家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市(shì)场(chǎng)最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性的技术(shù)，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经(jīng)历(lì)了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的(de)力度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是(shì)市(shì)场对于上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōnyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语g)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金(jīn)经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人(rén)福(fú)医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估(gū)这(zhè)项技术(shù)革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响，也不能(néng)给出(chū)大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们(men)一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变(biàn)化导致部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目(mù)前(qián)行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行(xíng)业(yè)未(wèi)来的发(fā)展方向还yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是(shì)因为(wèi)长期观点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国(guó)经济的(de)长期(qī)乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保持平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要随(suí)时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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