华(huá)尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单(dān)显示，截至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投资者支付股息。报(bào)告指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的(de)资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只有在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒(mào)着(zhe)成(chéng)为(wèi)最后一批'持(chí)有资金的(de)风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断均(jūn)低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现金的形(xíng)式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后(hòu)，该部门(mén)的一家重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为代价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会像亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经(jīng)很(hěn)好地(dì)证明了这一点。我们(men)定期将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于(yú)我(wǒ)们的多数控(kòng)股公司(sī)以及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断来降低风险，尤其是(shì)在我们今天(tiān)所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源(yuán)、汽(qì)车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的(de)各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的(de)做空实(shí)例，最出(chū)名的莫(mò)过(guò)于今(jīn)年2月做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共(gòng)广播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集(jí)团的债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的(de)主要业务包括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过(guò)难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色(sè)列的救护车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职(zhí)，美国司(sī)法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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