近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融资(zī)，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(rà什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型ng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频节目(mù)，可(kě)以占到(dào)公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型)未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不(bù)确定性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业(yè)的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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