本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工(gōng)服(fú)务(wù)，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺(yì)，成立5年(nián)就(jiù)成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集(jí)成电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产(chǎn)业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最(zuì)好的(de)时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付(fù)大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域的(de)医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特是(shì)一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的(de)高新技(jì)术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成(chéng)后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场(chǎng)，天花(huā)板非(fēi)常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域(yù)，提(tí)供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束(shù)），公(gōng)司也预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化(huà)完成有(yǒu)利润(rùn)的公司(sī)大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生(shēng)产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程(chéng)建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊zī)询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家(jiā)为智能手机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成(chéng)化模组研(yán)发能(néng)力，技术(shù)体系以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大器(qì)（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊ù)提供无线通(tōng)信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的(de)国(guó)家级(jí)高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极(jí)高的(de)军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合(hé)服务提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客(kè)户提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端(duān)解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利(lì)模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互(hù)联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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