5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款和通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益(yì)副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对银行而(ér)言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定价的(de)无(wú)序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年货(huò)币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益(yì)率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定价(jià)自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户(hù)留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自(zì)律机制对于活(huó)期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行(xíng)从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存(cún)款利(lì)率定价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利(lì)率补降的(de)进度。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷(dài)套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力(lì)增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延续(xù)近(jìn)期银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之间的存款的(de)利率调(diào)整，当(dāng)下有(yǒu)必要(yào)一(yī)次性调(diào)整通(tōng)知存(cún)款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一季(jì)度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上的(de)降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的(de)发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的(de)，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通过降准以及(jí)结构性(xìng)货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实(shí)体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，但仍会(huì)维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银(yín)行(xíng)自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化定价(jià)情况作为合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定(dìng)商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最终(zhōng)有利(lì)于社(shè)会融(róng)资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信(xìn)贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期(qī)被进一步强化(huà)。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去下(xià)调存(cún)款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息(xī)差压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经济下(xià)行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价(jià)叠加(jiā)资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居(jū)民的(de)短期存(cún)款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的(de)协(xié)定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较(jiào)低的银(yín)行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私(sī)客(kè)户看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自律上限(xiàn)调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在(zài)13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规(guī)定协(xié)定(dìng)利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端(duān)收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或(huò)带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行使得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额(é)考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下(xià)行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于(yú)降低全(quán)社(shè)会无(wú)风险收益率，利(lì)多(duō)永续经营性质的票(piào)息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流(liú)向消费(fèi)和实际(jì)投(tóu)资。短(duǎn)期(qī)看(kàn)，存款利率下调带动流动性继(jì)续(xù)进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期(qī)信用(yòng)债(zhài)利率仍有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时(shí)股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例会(huì)均(jūn)表明(míng)当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在(zài)此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率自(zì)律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于政策利率就必须进行对等(děng)下(xià)调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如(rú)何守住自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基(jī)金在具一(yī)定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏(piān)好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病>陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一(蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病yī)步强化(huà)，因此股票市(shì)场也(yě)进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环(huán)境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资(zī)能力(lì)和风(fēng)控能力的人(rén)士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵(líng)活的(de)产品。

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