北京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有一些不确(què)定因(yīn)素的(de)影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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