大家好，简(jiǎn)单看一个基金经(jīng)理(lǐ)，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在(zài)讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票(piào)混(hùn)合来看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其他(tā)三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一(yī)季报称，在(zài)一季度(dù)的(de)操(cāo)作中(zhōng)，本基(jī)金(jīn)总体把握住了(le)市场(chǎng)的节(jié)奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整(zhěng)取得(dé)了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系(xì)所代(dài)表(biǎo)的(de)传统实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海(hǎi)富(fù)通(tōng)股票(piào)混合(hé)今(jīn)年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段(duàn)性失去(qù)靠配(pèi)置获取超额回(huí)报的(de)特征。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全市(shì)场比(bǐ)重超40％的(de)天(tiān)数已累计达到22天(tiān)，上一(yī)次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块(kuài)是(shì)2021年(nián)7月底的电力设备(bèi)及新能源，持(chí)续约28个交易(yì)日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈(chéng)现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过(防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正guò)6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅超(chāo)过2％的(de)行情，最大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关(guān)主(zhǔ)题(tí)ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四(sì)波行情(qíng)，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年(nián)在(zài)业(yè)绩披(pī)露期(qī)结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部(bù)亦或(huò)基(jī)本形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形成。本(běn)次大幅调整主要(yào)还是因为在(zài)AI相关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处于极值的(de)情况下，叠(dié)加上(shàng)述基本面风(fēng)险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集(jí)中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复(fù)制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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