金融界5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映(yìng)出生产物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况(kuàng)下，预(yù)计(jì)从(cóng)加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将(j恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因iāng)面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人(rén)数升至(zhì)2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳，后(hòu)续(xù)还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度(dù)出(chū)发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继(jì)续影响有色(sè)金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数(shù)据疲软增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期(qī)恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行(xíng)购(gòu)金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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