在股市高点成立的主动权益类定开(kāi)基金密集迎(yíng)来开放日，近三个月即(jí)将(jiāng)开放的(de)产品超3成跌破面值，破净(jìng)率(lǜ)达33％，亏损最大产品成立满两(liǎng)年亏损(sǔn)43％，部分产品甚至面临(lín)清盘(pán)危险(xiǎn)。

　　多位行业内人(rén)士表示，主动权益定开基金的整体破净率与基(jī)金成立时间、基(jī)金投资策(cè)略(lüè)，以及统计样(yàng)本数(shù)量等众多因素有关。其中，高点(diǎn)成立是基金破净的重要原因。同时，他们(men)也(yě)建议(yì)基金公司要更加前瞻性布局产品，克(kè)服短期盲目(mù)规模扩张冲动，从客户(hù)利(lì)益和导(dǎo)向开展产品的布局和(hé)发行。

　　近三(sān)月60只(zhǐ)定开(kāi)权(quán)益基金开放

　　破净率超30％音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格p>

　　近(jìn)日，华南(nán)一家基金公司(sī)发布公告(gào)称，根据(jù)基金法、基金运作管理办法、基(jī)金合同的有(yǒu)关规(guī)定，公司旗下主(zhǔ)动权益一(yī)年定(dìng)期开放基金最近一个(gè)开(kāi)放期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若该开放期最后一个开放日（即2023年(nián)5月22日(rì)）日终，基金出现(xiàn)触发基金合(hé)同(tóng)终止的情形(xíng)，基金管理人将终止《基金合同(tóng)》，并按照《基金合同》约(yuē)定履(lǚ)行基金(jīn)财产清算程序，无(wú)须(xū)召开基金份额持有人(rén)大会。

　　根(gēn)据公告(gào)，该只基金的基金合同生效后，若登记机构完成每个开放期最(zuì)后一个开放日的(de)申购、赎回或(huò)转换业(yè)务申(shēn)请确(què)认时(shí)，基(jī)金的基金份(fèn)额(é)持有人数量不满200人(rén)或(huò)者(zhě)基金资(zī)产净值低(dī)于五千万元(yuán)，基金管理人在履行(xíng)相(xiāng)关(guān)监(jiān)管报告(gào)和信(xìn)息披露程序后终止基金合同，无需召开(kāi)基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人大(dà)会。

　　截至2023年一季报(bào)，该只偏债混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收(shōu)益(yì)率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据记者统计，截(jié)至(zhì)5月20日，5-7月份即将(jiāng)到期的主动权(quán)益(yì)类定期开放基(jī)金有60只（份额合并计算）即将(jiāng)迎来开放日(rì)，目(mù)前破净产品（统(tǒng)计复权净值）为(wèi)20只，占比达到33.33％。破(pò)净率(lǜ)最(zuì)高的(de)产品成立(lì)两(liǎng)年来亏损超43％，目前(qián)基(jī)金(jīn)净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度(dù)来看，主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)类定开基(jī)金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净(jìng)率更(gèng)是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现(xiàn)逐月震荡(dàng)上(shàng)升态势(shì)。

　　上海证券基(jī)金评价研究中(zhōng)心高(gāo)级分析师孙(sūn)桂平对此表(biǎo)示，一般而言，随着基金(jīn)开放日(rì)临近，为(wèi)了应对(duì)基金集中申赎影(yǐng)响，基(jī)金的投资策略可能倾向于(yú)保守，权益仓位可(kě)能会有所(suǒ)降低(dī)。因此，在权益市场(chǎng)表(biǎo)现不好时，距离开放(fàng)日越远，整体上破净率(lǜ)可(kě)能有增加趋(qū)势。当然，整体破净率情况也与基金成立时间、基金投(tóu)资策略(lüè)，以及(jí)统计样(yàng)本数量等众(zhòng)多因素有关。

　　一位基金销售机构(gòu)负(fù)责人也分析，今年(nián)8、9月份到期的定(dìng)开基金大多成立于(yú)2020年下半年，高点(diǎn)成立是基金破净的(de)重要原(yuán)因；另一方面，8、9月份到(dào)期(qī)的定(dìng)开基金数量明显少于5、6月(yuè)份，虽然8、9月份(fèn)破净(jìng)基金的(de)数(shù)量较(jiào)6、7月份(fèn)并(bìng)没有明显上涨，破(pò)净率仍较高，可能也与(yǔ)基金(jīn)的发行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据(jù)记者观察，从近三月(yuè)即(jí)将迎来开(kāi)放的定期开放式基(jī)金来看，多数成(chéng)立(lì)于(yú)2020年下半年-2021年1季度(dù)，高点成立可能是部(bù)分基金破净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂(guì)平表(biǎo)示，从基(jī)金发行角度而言，权益市(shì)场(chǎng)高点时基金发行相对(duì)容易(yì)，而(ér)且(qiě)规模也容易做大，基金(jīn)公司有动力去(qù)做(zuò)；但从投资(zī)者而(ér)言，高点(diǎn)入市就容易出现一段时(shí)间内基金(jīn)业(yè)绩表现不(bù)佳，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)大幅下跌的情(qíng)形(xíng)。

　　因(yīn)此，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场高(gāo)点时要保持冷静，相对谨慎发行产品，不(bù)盲目追逐市场热(rè)点，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利(lì)益导向进行产品布局(jú)和发行(xíng)。此举既可以(yǐ)保护投资(zī)者利益，也(yě)可以树(shù)立基金公司良好口碑，有利于基金公司长期管理规模提升。

　　上述基金销售机构负(fù)责人也表示，在市场高(gāo)位、情绪火(huǒ)热时发行基金往往伴随着较高的风(fēng)险。一方面，近(jìn)两年权益市场的整体波(bō)动增大，风格(gé)轮动(dòng)现象加剧。所(suǒ)以，近(jìn)两(liǎng)年(nián)不(bù)同的投资策略(lüè)、不同投资范围的基金(jīn)收(shōu)益率差距较大。另(lìng)一方面，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)火热时(shí)容(róng)易出现爆款基(jī)金，较大规模给基金经理(lǐ)带来的灵活性限制很可能会(huì)影响(xiǎng)产品未来(lái)的(de)超(chāo)额收(shōu)益。同时(shí)，优质(zhì)资产的资金容量通常有限，且短(duǎn)期快速上(shàng)涨很可能估值虚高(gāo)。过(guò)高的(de)管理规模(mó)要求基(jī)金(jīn)经理不得不跨出舒适圈(quān)，覆盖(gài)更多投(tóu)资(zī)机会，调(diào)整投资(zī)分布，也可(kě)能(néng)会增加错判的(de)风险，对(duì)获取超额(é)收益(yì)影响(xiǎng)很大。

　　同时，该(gāi)基金销售(shòu)部(bù)门机构负责(zé)人也(yě)建议基金公司前瞻性布局产品，并将(jiāng)规模控制(zhì)在基金经理(lǐ)能力(lì)范围内(nèi)，高点成立的产(chǎn)品，如果通过均衡(héng)和(hé)多元化的(de)布局，避免(miǎn)单(dān)押一个(gè)赛道(dào)，并通过抓取阶(jiē)段(duàn)性(xìng)投资机会、控制回撤等方法，也能(néng)在(zài)中长期斩获一定的超(chāo)额收(shōu)益。

　　事实(shí)上，随(suí)着定期开(kāi)放式(shì)权益类基金(jīn)表现不及预期，近一(yī)年(nián)新(xīn)成(chéng)立的定(dìng)开权益(yì)类(lèi)基金(jīn)仅有7只(zhǐ)，同比减少24只；平均发行规(guī)模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基(jī)金的发(fā)行陷(xiàn)入低(dī)迷。

　　“定开基金表(biǎo)现不及(jí)预期时，投(tóu)资(zī)者的(de)心态会受到一定程(chéng)度的影响，甚(shèn)至可(kě)能打击投资者的投资信心(xīn)。如果破净率持续(xù)上升的话(huà)，投资者对于(yú)后(hòu)续新(xīn)发基金的购买(mǎi)意愿(yuàn)可能会下(xià)降。” 上述(shù)基金(jīn)销售机构负责人称。

　　孙桂平也认(rèn)为，定开(kāi)基金在基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更好施展投资决策，有效阻止投(tóu)资者频繁交(jiāo)易等方面具有明(míng)显优势，有利于为(wèi)投资(zī)者(zhě)创(chuàng)造更好收益。但是定开基金(jīn)也(yě)受市(shì)场波动(dòng)影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发行时，一是要避(bì)免高位发行，二(èr)是要(yào)做(zuò)好投(tóu)资者(zhě)教育。”孙桂平称。

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