本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)是制约(yuē)北(běi)交(jiāo)所发(fā)展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该基金主要(yào)跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发起式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金(jīn)四(sì)家公募基金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博(bó)时(shí)基(jī)金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元(yuán)；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估(gū)值普遍显著低(dī)于其(qí)他(tā)上市(shì)板(bǎn)块中业(yè)务相(xiāng)关(guān)度(dù)较高(gāo)的同类股票，具有较大估(gū)值提升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动(dòng)性的(de)增强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和(hé)估值双升，长期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数(shù)为负(fù)，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下(xià)滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红(hóng)利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有所改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业(yè)的估值仍(réng)然偏(piān)低(dī)，预计(jì)随着流(liú)动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持(chí)续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势(shì)有(yǒu)望持(chí)续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公(gōng)募(mù)基(jī)金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续(xù)三年(nián)实(shí)现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业(yè)内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依(yī)然是市(shì)场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值(zhí)表(biǎo)现差异(yì)较大(dà)。除了继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业(yè)数量外，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开基(jī)金(jīn)经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的(de)位置(zhì)，对于(yú)北交所的后(hòu)续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于(yú)具备专精特(tè)新(xīn)特性(xìng)的中小成长型企业(yè)而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了(le)较(jiào)快(kuài)的增长速度，发(fā)展整体是符合预期(qī)的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年(nián)四季(jì)度(dù)以来(lái)北(běi)交所出了不少政策利(lì)好，包括(kuò)发(fā)布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业(yè)务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策(cè)的(de)密集(jí)发布(bù)，可以说对这个市(shì)场是加大(dà)了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个(gè)市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的(de)流动(dòng)性造成(chéng)一(yī)定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特(tè)新企业的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关(guān)注度(dù)还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较于(yú)沪深交易所明(míng)显低估。随(suí)着宏观经济触底回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分(fēn)之一(yī)，或有望随(suí)着(zhe)北交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次(cì)新股及北(běi)证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估(gū)标(biāo)的，未来随(suí)着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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