海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑，利润向(xiàng)下游(yóu)转(zhuǎn)移(yí)；中游制造盈利(lì)增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传媒(méi)表现亮眼(yǎn)；下(xià五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服)游消费盈利改善幅度放缓，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈利(lì)大增。 数(shù)字经济归母(mǔ)净利单季同(tóng)比(bǐ)已经开(kāi)始回升(shēng)，AI和半导体(tǐ)产业盈利有待改(gǎi)善，其中受益于(yú)国产替代的半(bàn)导体材(cái)料和半(bàn)导体设备维持较高增速，其中设(shè)备盈利加速(sù)增长；低碳经(jīng)济景(jǐng)气度高位回落，新型(xíng)电(diàn)网盈利增速(sù)持续提(tí)升，主要受益于储能(néng)的快速发(fā)展(zhǎn)。

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