“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即(jí)使考虑(lǜ)去年(nián)的低(dī)基数(shù)，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻(lín)国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发(fā)达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次(cì)验(yàn)证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数(shù)据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月(yu台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁è)进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数(shù)原(yuán)因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一(yī)带一路(lù)”却在稳定(dìng)外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估(gū)这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于(yú)存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济(jì)增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各国(guó)出(chū)口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差(chà)异(yì)还较大，一般(bān)而言中国(guó)出(chū)口端的(de)增速会(huì)更高，这意(yì)味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉(lā)动不(bù)足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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