美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或(huò)部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银(yín)行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗p>

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)股价(jià)继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型(xíng)的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则(zé)有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们(men)非(fēi)常或(huò)中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大(dà)衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确(què)定性较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会(huì)由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的(de)背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还(hái)有一(yī)部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经(jīng)出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现(xiàn)，将进入(rù)一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端(duān)原油价格(gé)下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终(zhōng)端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存(cún)从(cóng)180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看(kàn)，也(yě)很可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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