总(zǒng)市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消息，为健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富(fù)资(zī)本市场风险管理(lǐ)工(gōng)具，证(zhèng)监会启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天(tiān)，上(shàng)交所也发布消(xiāo)息，将在中(zhōng)国(guó)证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作的启(qǐ)动，将为科创(chuàng)板市(shì)场的科(kē)技(jì)创(chuàng)新投资(zī)带来(lái)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，进(jìn)一步(bù)丰富ETF期(qī)权(quán)品种，满(mǎn)足投资者多元化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相(xiāng)关合(hé)约标的纳入(rù)ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活跃度(dù)产生积极影响(xiǎng)，同时(shí)为科创板市(shì)场投资带来中长期资(zī)金，增强(qiáng)市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创板新(xīn)增风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息显示(shì)，为健全(quán)多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是我国首(shǒu)只基于科创(chuàng)50指数的(de)场(chǎng)内期权品种，科技创(chuàng)新(xīn)特色鲜明(míng)，与现有(yǒu)ETF期权品种(zhǒng)形(xíng)成良好(hǎo)互(hù)补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十(shí)大精(jīng)神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的(de)重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央(yāng)、国务院关于推进上海国(guó)际金融中(zhōng)心(xīn)建设(shè)、支(zhī)持(chí)浦东(dōng)新区(qū)高水平改(gǎi)革开放决(jué)策部(bù)署(shǔ)的重(zhòng)要安排(pái)。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资金配(pèi)置科创板(bǎn)，激发科创板创新活力(lì)，满足多元化的交易(yì)和风险管(guǎn)理需求，有助于继续发挥好(hǎo)科创板改革先(xiān)行先试的示范引领作用(yòng)，不断提升服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交(jiāo)易所官网(wǎng)也发布消息，上交所(suǒ)将在(zài)中国(guó)证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关(guān)工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的“完善金融(róng)支持创新体系”、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平(píng)改(gǎi)革开放、支持(chí)创新驱动发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)的重要举措，对促(cù)进(jìn)科创板(bǎn)企业进一步(bù)发挥科创(chuàng)能效(xiào)、支(zhī)持科(kē)创(chuàng)板建设(shè)具有积(jī)极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来，科创(chuàng)板建(jiàn)设稳(wěn)步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的集(jí)聚示范效(xiào)应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的(de)科技创新属(shǔ)性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚(shàng)缺(quē)少相应的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，上交所根据(jù)市场需求积极推动科创50ETF期权新(xīn)产品研(yán)发，将(jiāng)其作为(wèi)完善科创板配套产(chǎn)品体系、提升科(kē)创(chuàng)板吸引力和(hé)流动性、推(tuī)进科创板做市商(shāng)制度(dù)功能发(fā)挥、持续发挥科创(chuàng)板改革先(xiān)行先试示范引领(lǐng)作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创(chuàng)板投资者风险管理需要，有助于科(kē)创板更好(hǎo)发(fā)挥资本市场改革试验(yàn)田(tián)作用，对于促(cù)进(jìn)科创板和股(gǔ)票期权市场长期(qī)持续健康(kāng)发展意义重大。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负责(zé)人称。

　　同(tóng)时(shí)，监(jiān)管机构还积极(jí)关注ETF期权市(shì)场的稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工作，多举(jǔ)措(cuò)确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证监会一直高度重(zhòng)视(shì)ETF期权(quán)市场(chǎng)稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作，持(chí)续完善(shàn)制度规则体系(xì)，加强(qiáng)运行(xíng)管理和风险监(jiān)测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将(jiāng)进(jìn)一步完善风(fēng)险防控(kòng)机(jī)制，并根据市(shì)场(chǎng)运行情况改进优化，确(què)保科(kē)创50ETF期权稳健(jiàn)运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也(yě)表示(shì)，上交(jiāo)所高(gāo)度重视ETF期权市场风(fēng)险防控工作(zuò)，基(jī)于我国ETF期权市场发展特点，实施了投(tóu)资者适当性管理制度、保证(zhèng)金制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保障了期权市场平(píng)稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体沿(yán)用前期(qī)的风控措施，并根据科(kē)创(chuàng)板(bǎn)股票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数(shù)适应性调(diào)整(zhěng)为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前(qián)行之有效的风险防控和市(shì)场监管(guǎn)措(cuò)施的基础上(shàng)，进一步做好风险研判，全面加强市场监(jiān)管，确保新产品(pǐn)平稳(wěn)上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监会(huì)的(de)指导下，会同市场各方扎实做好各(gè)项(xiàng)业务和(hé)技术准(zhǔn)备工作，保障(z一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米hàng)科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)平稳(wěn)上(shàng)市。”上(shàng)交所相关负责(zé)人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市(shì)场基础(chǔ)、成熟(shú)、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价(jià)格发现(xiàn)、风险管理、完善市场多(duō)空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试点以来，证监会组织沪深(shēn)交易所先后(hòu)上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效(xiào)发(fā)挥了(le)引入增量资(zī)金、稳(wěn)定(dìng)现货市场的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市场的基(jī)础性(xìng)风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市(shì)创业板(bǎn)ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上(shàng)市(shì)，国内(nèi)ETF期权产品将增至(zhì)8只，投资(zī)者的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具将更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人士对(duì)此表示，目前我国已经推(tuī)出了不同类型的期权品种，不同品种(zhǒng)对应(yīng)市场不(bù)同的市(shì)值的(de)公司和投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对(duì)科创板市场的(de)宽基(jī)指数形(xíng)成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风(fēng)险管理工具(jù)，这(zhè)将有利于投资者做好风险管理(lǐ)，满足不同投资(zī)者的投资(zī)交易需求(qiú)。

　　同时(shí)，按(àn)照记(jì)者(zhě)观察，目前(qián)ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包(bāo)括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉实沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目(mù)前全市场跟(gēn)踪科(kē)创(chuàng)50指数的(de)ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模(mó)最(zuì)大，达到583亿元，目前管(guǎn)理规模仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内(nèi)股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外(wài)，易方达(dá)、工银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模(mó)分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位居(jū)前列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏(xià)科(kē)创50ETF成为(wèi)合(hé)约标的的可能性较大，管理规(guī)模和产(chǎn)品流动性(xìng)都具备突出优势。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而(ér)根据(jù)业(yè)内人(rén)士(shì)分析，相关合约(yuē)标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华(huá)南(nán)一位股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的ETF期(qī)权上(shàng)市后，投资者可以借助相应的风险管理工具(jù)进(jìn)行方向(xiàng)性投资、波动率投资等，在投(tóu)资层面的配套(tào)策略(lüè)也会丰富(fù)起来(lái)。充分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交易需求，流动性进一(yī)步提高，进而(ér)促进规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)，有(yǒu)利于吸引中长(zhǎng)资资金，增强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的(de)规模和流动性进(jìn)一步巩(gǒng)固，市场吸引(yǐn)力也(yě)会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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