今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热(rè)的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)n是什么化学元素，n是什么化学元素符号公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多(duō)位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资(zī)本(běn)市(shì)场做(zuò)强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日期(qī)间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会(huì)相对(duì)理性。”一(yī)位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源(yuán)配置(zhì)功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市(shì)场未来发(fā)展(zhǎn)和改革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体(tǐ)系(xì)对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持(chí)实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表示(shì)，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业(yè)的关(guān)注度，对(duì)企业估(gū)值层面的(de)各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发(fā)占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的(de)基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国(guó)企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国(guó)务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数(shù)的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出(chū)更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基(jī)本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取(qǔ)比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用来看(kàn)，在(zài)认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平(píng)与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外(wài)观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系推动(dòng)下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望n是什么化学元素，n是什么化学元素符号持续并形成主线行情。

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