美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的可能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其(qí)他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的(de)钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们非常或(huò)中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)的影响，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自身(shēn)基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是(shì)另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng实属和属实区别在哪，实属与属实的区别)观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级(jí)别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示(shì)在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面连续(xù)大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而(ér)美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的(de)影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市(shì)场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部(bù)分(fēn)地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润(rùn)压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在(zài)收(shōu)缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍(réng)维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注(zhù)沥(lì)青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势偏实属和属实区别在哪，实属与属实的区别弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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