海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向(xiàng)下游(yóu)转移(yí)双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机(jī)和传媒表(biǎo)现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度(dù)放缓，券(quàn)商和保险盈利大(dà)增(zēng)。 数字经济(jì)归母净(jìng)利单(dān)季同比(bǐ)已(yǐ)经开始回升(shēng)，AI和半导体产业盈(yíng)利有(yǒu)待改善，其中受益于(yú)国产替代的半导体材料和半导(dǎo)体设备维持(chí)较(jiào)高增(zēng)速(sù)，其中设备(bèi)盈(yíng)利加(jiā)速增长；低碳经济景气度(dù)高位(wèi)回(huí)落(luò)，新(xīn)型电网盈利增(zēng)速(sù)持续提(tí)升，主要受(shòu)益于储能的快速发展。

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