个人(rén)养老金业务试点落地半(bàn)年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金(jīn)开始进入为期一年(nián)的(de)试(shì)点，在(zài)全国选取了36个试点城(chéng)市和地区进行(xíng)推进。据人(rén)力(lì)资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初(chū)步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主渠(qú)道之(zhī)一，证券公司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品(pǐn)的(de)紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方(fāng)实践。时值个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)试点推(tuī)行半年之际(jì)，中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)深入(rù)多(duō)家券商(shāng)，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势(shì)

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务(wù)正在(zài)获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地(dì)，14家券商(shāng)获(huò)得代销资格(gé)。截至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新(xīn)名录中个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为(wèi)公(gōng)募基金最(zuì)主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个(gè)人养(yǎng)老金业务试点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务也成为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通(tōng)过精心(xīn)布(bù)局产品及(jí)渠(qú)道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产品主(zhǔ)要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品(pǐn)、基金(jīn)类产品、保险类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人(rén)养(yǎng)老金产品资格受(shòu)到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销售养(yǎng)老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其顺利获(huò)得首批个人养老金基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)资格，完(wán)成全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基(jī)本实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基金(jīn)产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金业务(wù)负责人向中国(guó)基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信建投已引(yǐn)进华(huá)夏(xià)基(jī)金等发(fā)行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募(mù)基(jī)金的(de)全(quán)覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人(rén)指出，从客户(hù)服务办理的角度看，大部分客户(hù)更愿意在(zài)产品货架丰富的(de)机构办理个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)。因此在(zài)服(fú)务体系(xì)的(de)基(jī)础架构上，风格多样、风险收(shōu)益(yì)多元(yuán)的产品货架(jià)能够带给客户(hù)更好的(de)服务办理(lǐ)体验，产品布局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务(wù)的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特征(zhēng)和策略(lüè)的认知(zhī)、对(duì)自(大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？zì)身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目(mù)的的(de)认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需(xū)要深入(rù)、充(chōng)分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客户的个性化画像(xiàng)和客户特(tè)点，为(wèi)客户提供(gōng)切实可行(xíng)的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可(kě)并开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的(de)理由，一(yī)是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带来的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存(cún)比率仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分利用(yòng)长期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让(ràng)投资(zī)者选择到(dào)适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上线下(xià)相结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个人养老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金(jīn)评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价，优选值得信(xìn)赖(lài)的养老金基(jī)金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养(yǎng)老金基金产品清单(dān)，满足养老金客户个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务(wù)”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认(rèn)的是，虽(suī)然证券公司(sī)营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但(dàn)远难(nán)以与大型商业(yè)银(yín)行的优势相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召(zhào)开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三(sān)位(wèi)，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布(bù)投资者(zhě)通过其渠道开通个人(rén)养老金账户(hù)的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会(huì)保险公共服务(wù)平台上仅可查(chá)询商业银行个(gè)人养老金(jīn)业务开办(bàn)情况(kuàng)。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的银(yín)行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金(jīn)账户和储蓄交(jiāo)易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业(yè)务和理(lǐ)财交(jiāo)易(yì)业(yè)务。

　　与(yǔ)大(dà)型商(shāng)业银行所拥(yōng)有的产品和渠(qú)道优势相比(bǐ)，证券公司(sī)个人(rén)养老金(jīn)业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个(gè)人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商(shāng)在推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务时，将“一站式(shì)”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老(lǎo)金业务从(cóng)引导客户形(xíng)成科(kē)学养老理(lǐ)财观念的长远视角出(chū)发，为(wèi)客(kè)户提供从产(chǎn)品策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到组合(hé)配(pèi)置的全(quán)周期专业资(zī)配(pèi)服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金(jīn)投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供含(hán)账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务(wù)投资者外，“走出去”也是部(bù)分券(quàn)商(shāng)开(kāi)拓个人(rén)养老金业务的(de)解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍，东(dōng)方证券(quàn)基于对个人养(yǎng)老金目标客群的(de)深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全(quán)国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成(chéng)员公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)走进企业(yè)推(tuī)广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办(bàn)理业务路上花费的时(shí)间，提高服务(wù)效率(lǜ)，节约客户时间。展业(yè)初(chū)期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机(jī)构正式展业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个(gè)人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产品的收益率和(hé)回(huí)撤情况、产品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养老诉求等问(wèn)题(tí)，持续成(chéng)为市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供(gōng)更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富(fù)管理转型(xíng)的核(hé)心方(fāng)向之一。通过不断完善(shàn)客户(hù)服务体系，满足客(kè)户多层次金融需求(qiú)，促(cù)进财(cái)富管理业务高质量发展，券(quàn)商(shāng)在业务(wù)内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业(yè)内人士表(biǎo)示，在客(kè)户分类服务方(fāng)面，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财(cái)有(yǒu)初(chū)步认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服(fú)务，对其他客户会(huì)随着(zhe)试点扩大和(hé)客(kè)户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型(xíng)城市具有(yǒu)一定(dìng)经营规(guī)模(mó)的企业员工，他(tā)们能(néng)够享受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具(jù)备一定投资意识和财务认知；这类人(rén)群对未来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老金是(shì)一个增(zēng)量(liàng)市(shì)场，对证券公司而(ér)言，针(zhēn)对潜在(zài)客群(qún)可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造(zào)更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不同风(fēng)险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建立(lì)个人养老金投资计(jì)划。此外，证券公司(sī)可以(yǐ)通过加强顾问服(fú)务，帮(bāng)助客户(hù)有效(xiào)应(yīng)对投资(zī)组合(hé)净(jìng)值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持续参与养老金投(tóu)资(zī)，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性化养老策略。比(bǐ)如(rú)对每年(nián)享税优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管部(bù)门要求(qiú)的(de)金(jīn)融机(jī)构和金(jīn)融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等(děng)信(xìn)息和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的(de)认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服(fú)务的方式触达(dá)企(qǐ)业(yè)和(hé)客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性、投(tóu)资(zī)策(cè)略和长期规划，激发客户(hù)对个人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功(gōng)能(néng)优化方面，建立(lì)内容丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯(xùn)和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技(jì)应(yīng)用(yòng)方面，引入(rù)智能(néng)科技和人工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根据客户(hù)的风险(xiǎn)承受能(néng)力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人则(zé)表示(shì)，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求(qiú)的客户达成“千人(rén)千(qiān)面”的(de)个(gè)性化(huà)服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下结(jié)合）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机(jī)结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提(tí)供(gōng)专业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满(mǎn)足(zú)真正(zhèng)的养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)？这些问题都是投资者(zhě)的重要(yào)关注点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前养老目标基金的整体收益水平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全市场149只公(gōng)募养(yǎng)老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其中，业(yè)绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个(gè)人养老目标基(jī)金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的(de)有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴(xīng)全安泰(tài)稳(wěn)健养老一(yī)年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了(le)满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户(hù)保值(zhí)增值，否(fǒu)则(zé)将(jiāng)违(wéi)背客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避(bì)掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群(qún)情况来(lái)看，低波低回(huí)撤对于(yú)离(lí)退休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性价比高(gāo)的中(zhōng)波动(dòng)中回撤(chè)、高波动高回撤(chè)特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选择的(de)，拉长周期(qī)看也能满足客户养老类资金的(de)保(bǎo)值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价(jià)体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的评价(jià)，能较为清(qīng)晰地区分(fēn)出产品的“性价(jià)比”（如(rú)风险收益比等）、能(néng)公平、公(gōng)正(zhèng)地对同类或(huò)者同策(cè)略产(chǎn)品进行综合(hé)评判(pàn)。如此，才能真正将好的(de)产品、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分(fēn)为(wèi)目标风险型和目标(biāo)日期(qī)型两大类，投资者可以根据(jù)自身投资目(mù)标(biāo)和风险承受能力选择(zé)具(jù)体的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中的(de)稳(wěn)健类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替(tì)代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水平，养老金投(tóu)资的增值功能也是一(yī)个重要考(kǎo)量。由于个(gè)人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收益的客户(hù)，可以(yǐ)配置一定高比例资金在权益(yì)型(xíng)资(zī)产上，实现(xiàn)养老投(tóu)资的(de)保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人也认为，个(gè)人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠(huì)金(jīn)融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的养老需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不可(kě)或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而(ér)更好(hǎo)地(dì)满足(zú)投(tóu)资者的养老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业务积极发展(zhǎn)的同时(shí)，与渠道网点和客户众(zhòng)多(duō)的银行等(děng)机构相比，券(quàn)商如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人表示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户(hù)提供(gōng)个人养老基金服(fú)务(wù)，几类机构优势互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类(lèi)机构(gòu)或者每家机构可(kě)以根据自(zì)己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优(yōu)势，服(fú)务好有养老投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务(wù)时效性上与银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小时的开户、下(xià)单服(fú)务；二是增(zēng)加产品销售(shòu)范(fàn)围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不(bù)同的客户提供基于客户(hù)需求和画像的养老(lǎo)规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关(guān)业(yè)务负责人提出，当(dāng)前的政策(cè)要求下(xià)，客(kè)户如果想在券商端(duān)参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要(yào)分(fēn)别在银行端、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策对代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选(xuǎn)择(zé)的(de)产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来期待能(néng)够(gòu)从政策端(duān)进一步简化投资者的办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商在多样化个人养老金品种的(de)引入和研发(fā)上的政策支(zhī)持，丰富客户(hù)多元(yuán)化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人发(fā)现(xiàn)自己的退税比去年多了(le)不(bù)少，仔细询问之下才(cái)发(fā)现(xiàn)，是因为(wèi)去(qù)年(nián)底(dǐ)开通(tōng)了个人(rén)养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不想开户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽(suī)然(rán)开(kāi)户(hù)数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人(rén)养老(lǎo)金产品的收益(yì)率(lǜ)远低于预期，是大多(duō)人不愿(yuàn)意(yì)入金的主要原因(yīn)。而(ér)选择开(kāi)户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了(le)不少(shǎo)吸引客(kè)户开户的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这是一个(gè)专业(yè)活，既需(xū)要了解客户(hù)的经(jīng)济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需(xū)要业务人员(yuán)及其所在(zài)机构有比(bǐ)较专业(yè)且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人(rén)或家庭(tíng)养老的(de)全面需求，还(hái)需(xū)要结合其他(tā)商业产品等综合(hé)考虑；大多数产品(pǐn)流(liú)动(dòng)性差，难以预防到退(tuì)休前(qián)的应急资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表示，目前个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户(hù)人数占基本养老保险参保人数比(bǐ)例(lì)低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账户人数比例(lì)低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题(tí)，国家金融监督管理总(zǒng)局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于(yú)促进专属商(shāng)业养老保险发(fā)展有关事项征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参与(yǔ)该(gāi)项业务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专属商(shāng)业养老保险是(shì)对(duì)接个(gè)人养老金制(zhì)度的主要(yào)保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险公司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在(zài)增(zēng)加(jiā)产品供(gōng)给的(de)同(tóng)时，多家金(jīn)融(róng)机构呼(hū)吁(xū)从(cóng)产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关业务负责(zé)人看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投资风险相比，有其(qí)更加突(tū)出的(de)特点，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储备(bèi)失(shī)能养护和(hé)医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休人群规划遗(yí)产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求(qiú)出(chū)发(fā)；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计(jì)成(chéng)果，应该更(gèng)多的(de)让利(lì)于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设(shè)计出充分(fēn)利用资本(běn)市场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发(fā)行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需求设计(jì)出在养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到(dào)具(jù)体的产(chǎn)品(pǐn)设计之中。其个人养老(lǎo)业(yè)务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或(huò)在未来(lái)可(kě)以考虑增加(jiā)底层可(kě)投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资(zī)产，丰富投资者的(de)可选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者可以直接(jiē)在开(kāi)户(hù)的时候做投资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时候就(jiù)可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养老(lǎo)金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保险公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通过“保单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融(róng)工(gōng)具来(lái)解(jiě)决客户(hù)对(duì)短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家券商(shāng)还发力个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心副(fù)总经理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安(ān)全性等特(tè)点，已(yǐ)退休(xiū)人群养老需求(qiú)的流动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特(tè)点，设计出多层(céng)次、多元化、个性化(huà)的(de)养老配置(zhì)方(fāng)案，积(jī)极履行养(yǎng)老保障社会责任，力(lì)争为居民提(tí)供(gōng)持续卓越的养老规划与满足不同养老需求(qiú)的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养(yǎng)老型年金、增额(é)终(zhōng)身(shēn)寿等(děng)不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足(zú)客户多(duō)样化、多层级(jí)的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企业年金业务，银河证券还(hái)上线了自(zì)研的年金(jīn)综(zōng)合评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可(kě)以通过(guò)客户提供(gōng)的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值与持股比(bǐ)例(lì)等数据，结(jié)合公募基金、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客(kè)户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证(zhèng)券基金研究中心(xīn)已为部分省市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划(huà)结合(hé)机(jī)构条线业(yè)务规划为央企与国企提(tí)供企业年金组合评价等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司(sī)自(zì)主开发建设(shè)部署的年金综合(hé)评价系(xì)统(tǒng)及(jí)研(yán)究咨(zī)询服务，具(jù)有养老属性的综合金融服务(wù)体系均是(shì)公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战(zhàn)略(lüè)而推出的(de)新服(fú)务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业(yè)务，目前(qián)公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金(jīn)融产品代理(lǐ)销售牌照和保险(xiǎn)兼业(yè)代理(lǐ)牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的个(gè)人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前(qián)都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉(jué)这项制度的普及(jí)度(dù)和(hé)客户(hù)认(rèn)识(shí)程度(dù)在(zài)不断提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客(kè)户经理(lǐ)林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了(le)账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知道如何选择(zé)产品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等(děng)36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度落地已经过去(qù)半年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何？从业(yè)人(rén)员在(zài)具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇到(dào)了哪些困难？不(bù)同(tóng)年(nián)龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地(dì)探访上海地区几(jǐ)家银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了(le)解(jiě)个人养老金制(zhì)度近半年(nián)的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在(zài)意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部(bù)和国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数(shù)据可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度(dù)经过半年时(shí)间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类(lèi)、数量(liàng)和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人(rén)养老金业(yè)务热(rè)情(qíng)高涨，有直(zhí)接(jiē)到(dào)营(yíng)业部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业(yè)务的热(rè)情和关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且(qiě)除了个(gè)人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教师(shī)、退伍军(jūn)人(rén)等通过企业和单(dān)位组织来了解、参(cān)与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两(liǎng)人(rén)所关(guān)注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工作的(de)“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作以来，她(tā)每年都将收入(rù)的(de)一(yī)部分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度(dù)后，就分一部分在个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)中，这部分强制储蓄的(de)钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响她未来的(de)生活质(zhì)量，并(bìng)且放进个人养老(lǎo)金账户是在(zài)基本养(yǎng)老(lǎo)保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买个(gè)人养老金(jīn)可以享受税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活(huó)质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言(yán)，他们(men)在(zài)日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的过程中确(què)实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体的不同需(xū)求和(hé)想(xiǎng)法(fǎ)，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症(zhèng)下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍(shào)“退休后(hòu)多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养老金业务取得进展的同时(shí)，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人(rén)开通了个人(rén)养老金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个人养老金业务的开展(zhǎn)中(zhōng)感(gǎn)受到，一些客户开(kāi)了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是认为在个人(rén)养老金产品并非专门(mén)设计且收益优势(shì)不明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老金(jīn)可以(yǐ)购买的养老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户也可(kě)以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个(gè)人(rén)养老(lǎo)金只支持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险承受能(néng)力较低(dī)，想寻(xún)求更低(dī)风险等(děng)级的(de)产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻人向记者直(zhí)言，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的(de)生(shēng)活(huó)和经(jīng)济状况才(cái)是更重要(yào)的(de)。

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