金融界5月12日(rì)消息(xī) 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月(yuè)生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期(qī)，反(fǎn)映出生产(chǎn)物(wù)资(zī)通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前(qián)加息(xī)结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预(yù)计从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度的(de)时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内(nèi)社(shè)融超预(yù)期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关(guān)注海外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货(huò)：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金(jīn)属将会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有(yǒu)色金15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米(jīn)属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险(xiǎn)依然利好贵(gu15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米ì)金属，但(dàn)是美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得(dé)贵金属(shǔ)承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银(yín)高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位(wèi)置将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍(réng)未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危(wēi)机(jī)引发避(bì)险需求，美(měi)联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是(shì)核心建议。

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